财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集(jí)相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要求(qiú)新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是(shì)市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者(zhě)获悉，近日(rì)监管部门(mén)陆续召集了(le)多家寿险公司(sī)开会，以(yǐ)窗口指导(dǎo)的名义(yì)，要求公司调(diào)整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险企新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的(de)主要思路(lù)是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不久前监管召集(jí)险企进行调研会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人(rén)身险业降低负债(zhài)成本，加强行业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银保监会(huì)人身险部(bù)组(zǔ)织(zhī)保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及多(duō)家保(bǎo)险公(gōng)司开展(zhǎn)调研(yán)。将重点调(diào)研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利(lì)率和分(fēn)红水(shuǐ)平等公司(sī)负债成(chéng)本情(qíng)况，以及降低责任准备金评(píng)估利率对公司(sī)和(hé)行业(yè)的影响，包括对新(xīn)产品定价、存(cún)量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南(nán)京、武汉三(sān)地召(zhào)开(kāi)座谈会。其中(zhōng)，北京(jīng)参(cān)会的保险(xiǎn)公司(sī)包括中(zhōng)国(guó)人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人(rén)寿(shòu)、安联人(rén)寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的(de)保险(xiǎn)公司有合众人(rén)寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算(suàn)师表(biǎo)示，各险(xiǎn)企(qǐ)基本就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识，有公司建议分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普(pǔ)通(tōng)型长期(qī)年金的责任准备金评(píng)估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态(tài)调整。具(jù)体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联(lián)社记(jì)者表示：“已经准备(bèi)好利(lì)率3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也(yě)有业(yè)内人(rén)士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往(wǎng)的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配(pèi)置(zhì)风格稳(wěn)健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非(fēi)标资产为主、投资比例持续回落，股票和基金(jīn)投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券(quàn)种长端利率中(zhōng)枢(shū)下行，长久期债券和(hé)优质非标(biāo)资产(chǎn)供给有限(xiàn)，保险固收类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权(quán)益(yì)市场(chǎng)波(bō)动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收益(yì)率影(yǐng)响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估利率、防范(fàn)化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会(huì)，各险企已就降低责任准备金评估(gū)利(lì)率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作难(nán)以避(bì)免。中期(qī)来看，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评估利率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司分红险占比(bǐ)提升(shēng)，有望(wàng)缓解人身险公司刚(gāng)性(xìng)负债成本压力，寿(shòu)险产品本身保(bǎo)本属性(xìng)有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调整评估(gū)利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率均在(zài)8％以上。考(kǎo)虑到利(lì)差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发《关于调整寿险保单预(yù)定利率的(de)紧急(jí)通知》，全面叫(jiào)停高预(yù)定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险公司(sī)将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的(de)预(yù)定利率调整为不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面(miàn)临冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污利差(chà)损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业(yè)竞争激(jī)烈，为提高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企销售大冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污量高(gāo)负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投(tóu)资(zī)承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康(kāng)保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售(shòu)大量对利率(lǜ)敏感的低利润(rùn)产品(pǐn)；同时市(shì)场压力致使投资端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。近年来，我国长(zhǎng)端(duān)利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差(chà)损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润(rùn)承压(yā)。保险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布产品负面(miàn)清单、下调演示利(lì)率、分产品调整评估利率等降(jiàng)低负债端(duān)成本。

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