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菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

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　　一(yī)、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式之一：低(dī)估值、高(gāo)分红(hóng)

　　低(dī)估值、高分红，是包括能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商在内的“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估值(zhí)分(fēn)别处(chù)于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而(ér)即便经历年初以来的大幅上涨后，当前这(zhè)些板(bǎn)块(kuài)估(gū)值仍(réng)处于历史平均水平(píng)附近。2）与此同时(shí)，能源链、“一带(dài)一路”和运营商股息率(lǜ)显著高于市场整体，较高的分红也(yě)成为其(qí)进可攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估”投资范(fàn)式之二：政策的持(chí)续(xù)支撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和催化，成为“中(zhōng)特估(gū)”中(zhōng)“一带一路(lù)”和运营商板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路(lù)”：在“一带一路”十周(zhōu)年(nián)之际，从(cóng)沙伊和(hé)解、中俄深化合作联合声明、中巴(bā)联合声明(míng)等，以及后续5月召开在即(jí)的第三(sān)届“一(yī)带(dài)一路”国际合作高峰论坛，“一带一(yī)路(lù)”相(xiāng)关利好(hǎo)不断，板(bǎn)块(kuài)行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月(yuè)以来，数字经济上升为国家战(zhàn)略，相(xiāng)关政策密集出台。今年国务(wù)院(yuàn)改组又新(xīn)设国家数据(jù)局。运营(yíng)商作为“数字(zì)经(jīng)济”的基础设施，持(chí)续得到催(cuī)化(huà)。

　　三(sān)、“中特(tè)估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年(nián)中(zhōng)国复苏+人(rén)民币升值的全年(nián)宏观主线驱动盈利能力修(xiū)复，带动能(néng)源链整体(tǐ)性上涨。1）能源(yuán)产业链作为原材料(liào)高度依赖(lài)海外供应、同(tóng)时下游需求(qiú)基本集中在国内市(shì)场的方向之一，将充分受(shòu)益于人民币升值的(de)宏观趋势。2）中国(guó)经(jīng)济复苏，下游领域需(xū)求(qiú)预期回(huí)暖，能(néng)源产业(yè)链尤(yóu)其是行业龙(lóng)头(tóu)盈利(lì)已在修(xiū)复。

　　四、沿(yán)着三条投资范式，“中(zhōng)特估”重点关注哪些方向？

　　除了能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和运营商等之(zhī)外，当前我们建议(yì)关(guān)注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船(chuán)）：船(chuán)舶制造业作(zuò)为国家重点支持的战略性产业之一(yī)，近(jìn)年来经历了(le)行业调整和产能过(guò)剩的困境，但近(jìn)期板块景气已在改(gǎi)善(shàn)：一(yī)方面，随着全(quán)球航运市场需求正在(zài)增长，带(dài)来包括化(huà)学品船与成品油(yóu菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗)轮船的订单大(dà)幅(fú)提升。另一方面，国企改(gǎi)革(gé)推动造(zào)船(chuán)企业(yè)重组整合和产能优化之下，国(guó)内船(chuán)舶制造(zào)业已在(zài)逐步实现结(jié)构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项数据恢复(fù)良好。业绩确定性强，承诺高分红(hóng)，类债(zhài)属性突出。经济增(zēng)速下行，高速公路、铁(tiě)路、港口资产(chǎn)稳(wěn)健性凸显，业绩成长及确定性较高。同(tóng)时近几年，高速公路(lù)及(jí)铁(tiě)路板(bǎn)块上(shàng)市公(gōng)司(sī)更加注重投资人(rén)回报，多家(jiā)公司发布股东回(huí)报计划，大(dà)幅提高分红比例以及承(chéng)诺未(wèi)来几菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗年高分红水平，给投(tóu)资人带来(lái)确定性(xìng)的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资(zī)需求回暖，基本面有支(zhī)撑，板块(kuài)估值也具备修复(fù)空间。2023年以(yǐ)来，信贷(dài)需(xū)求(qiú)连续三个月超(chāo)预期回暖(nuǎn)，在(zài)稳增长和扩(kuò)投资的政策基调下，后续信贷、社(shè)融仍有(yǒu)望平稳增长。此外(wài)，作为业绩(jì)稳定且高分红的(de)板(bǎn)块(kuài)，当前(qián)银行PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低位(wèi)置，修(xiū)复空(kōng)间较大。