分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了(le)更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的(de)风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市(shì)场基金是指因基金资(zī)产规模较大或者投资(zī)者(zhě)人数较(jiào)多、与其他(tā)金融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生重大(dà)风险，可能对(duì)资本(běn)市(shì)场和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳(nà)入(rù)评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金满足下列任一条(tiáo)件的(de)，基金(jīn)管理人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告(gào)：基(jī)金资产净值连续(xù)20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人(rén)数(shù)量连(lián)续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定(dìng)的(de)符合(hé)重要货币(bì)市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货(huò)币(bì)持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记(jì)者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对(duì)于规模(mó)超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风(fēng)险防控与处(chù)置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提高产品的(de)透(tòu)明(míng)度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能(néng)力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金融安全产(chǎn)生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水平的(de)前提下，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收(shōu)益率回落至与其(qí)风(fēng)险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着资管新(xīn)规(guī)的(de)逐步(bù)落(luò)地，回(huí)归本源的主(zh好好记住我在你体内的感觉ǔ)动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的附加监管要(yào)求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健的经营和(hé)投(tóu)资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面(miàn)的(de)能力水(shuǐ)平与重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)管(guǎn)理规模(mó)相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基(jī)金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等不得直接(jiē)或(huò)者(zhě)间接与重要货币市(shì)场基(jī)金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的投(tóu)资运(yùn)作指(zhǐ)标方面(miàn)，也(yě)需要满足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的证券市值不(bù)得(dé)超(chāo)过基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的(de)5％；投(tóu)资于(yú)具(jù)有基金托管人资(zī)格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流(liú)动性受(shòu)限资产(chǎn)的规模合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接受单一投资(zī)者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的(de)流(liú)动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从(cóng)考核(hé)机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制(zhì)，都是(shì)为了更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金防范流动性风险的能(néng)力将进一步提(tí)升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人应当(dāng)综合评(píng)估(gū)重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预(yù)案应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生(shēng)重大(dà)风险的，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促(cù)基(jī)金管理人及(jí)相关(guān)市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部(bù)分投资者造(zào)成一定影响，例(lì)如可能会对(duì)一些追求高收益(yì)的(de)投资者造(zào)成一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致一(yī)些(xiē)货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的好好记住我在你体内的感觉产品(pǐn)退(tuì)出(chū)市场，投资者需要(yào)注(zhù)意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的(de)投资(zī)者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特(tè)点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的(de)货币规(guī)模(mó)基金如(rú)出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规好好记住我在你体内的感觉(guī)定》提升(shēng)了(le)重要货币市场基金(jīn)的资产安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后(hòu)，货币市场基金的(de)规范(fàn)化、标准化、投资分散(sàn)化(huà)、安全(quán)化程(chéng)度(dù)将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布的重点货(huò)币(bì)基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素(sù)之(zhī)一。预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

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