30年“不(bù)败”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天(tiān)又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有过如此(cǐ)低价(jià)可转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资金开(kāi)始担(dān)心(xīn)退市和(hé)违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和多数板(bǎn)块(kuài)下(xià)跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数(shù)和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日(rì)有所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业(yè)板(bǎn)块方(fāng)面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐(lè)领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互联(lián)网、建筑、有色等(děng)也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转债退市历(lì)史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知要退市，打破(pò)了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转债退(tuì)市(shì)的历(lì)史。接着(zhe)没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来得(dé)太(tài)快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特(tè)转债(zhài)已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持(chí)续上演断崖式暴(bào)跌，面(m新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画iàn)值100元(yuán)的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退(tuì)市已没什么(me)悬念(niàn)。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形，以及(jí)可能面临的违(wéi)约(yuē)。彻底带崩了整个低价(jià)转债，过去的双低策(cè)略似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医(yī)惠只跌了(le)2％，塞力转债暴新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画跌8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力(lì)医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有转债价格低于100元。如今是(shì)多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破(pò)3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二在券(quàn)商、银(yín)行等金融(róng)股带动(dòng)之(zhī)下，一度冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水。然后(hòu)持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评(píng)表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一(yī)季度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上(shàng)不超(chāo)预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低(dī)，与地(dì)产(chǎn)销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部(bù)门(mén)中长(zhǎng)贷仍(réng)在(zài)修复→全A非金融企业盈利全年或拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造(zào)业库(kù)存及产能周期位(wèi)置看(kàn)，弹性或有限(xiàn)。金融数据(jù)再(zài)次(cì)印证(zhèng)复苏(sū)成色(sè)需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金近日也表示(shì)，后续来看市(shì)场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除(chú)基(jī)数效应(yīng)外，欧(ōu)美的(de)韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了外需，内需同(tóng)样在修复(fù)下(xià)市场(chǎng)分子端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流动性(xìng)仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对弱(ruò)复(fù)苏下流动性(xìng)大概(gài)率仍(réng)然维(wéi)持宽(kuān)松(sōng)，同样仍可能有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定(dìng)价(jià)美联储本轮(lún)加息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区(qū)域银行风险隐患(huàn)同时(shí)通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资对(duì)国(guó)内(nèi)市场(chǎng)的流(liú)出压(yā)力(lì)不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内(nèi)部的分化，热门板块交(jiāo)易(yì)性的波动是指数调(diào)整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修(xiū)复(fù)、外(wài)需韧性，且国内(nèi)政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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