“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的(de)出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国(guó)家在中(zhōng)国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一(yī)带一(yī)路(lù)”出(chū)口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上就可能对(duì)冲美(měi)欧日出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的出(chū)口(kǒu)增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的(de)出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为(wèi)传统(tǒng)观察(chá)中国出(chū)口增速的重要指标，但随(suí)着中国出口结(jié)构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其(qí)对(duì)中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面(miàn)，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路(lù)运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际出口增速(sù)持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国、越(yuè)南出口(kǒu)增(zēng)速与中国(guó)出口(kǒu)基本保持统一(yī)趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结构性(xìng)变化(huà)背景下，传统观(guān)察(chá)框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪音(yīn)和预期的(de)波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路”国家(jiā)。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时(shí)回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金(jīn)额维(wéi)持强势，增(zēng)速较3月进一步加快(kuài)部分源于去年低基(jī)数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升(shēng)的(de)汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间内支撑(chēng)出(chū)口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用(yòng)，那(nà)么如何去评估这(zhè)一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，我国出口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来(lái)自(zì)于存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为(wèi)很(hěn)有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些国家(jiā)的(de)进口份额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国(guó)出口规(guī)模最大的10个国家（一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米约占中国对“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的(de)进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国(guó)全(quán)年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经济体出口增(zēng)速(sù)预测，思路为在(zài)中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易(yì)组织(zhī)后、历次全球经(jīng)济(jì)陷入衰(shuāi)退(tuì)或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的三(sān)年，分别(bié)作为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景(jǐng)作为(wèi)参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能(néng)在(zài)下半(bàn)年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全(quán)球金融(róng)危机(jī)）、2016（美(měi一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米)国紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐(lè)观(guān)情(qíng)景。根据(jù)预测(cè)，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美(měi)日韩(hán)拖(tuō)累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我(wǒ)国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品(pǐn)贸(mào)易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家(jiā)拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要(yào)来(lái)自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口径差(chà)异(yì)和欧(ōu)美(měi)经济体的(de)“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中国进口的数(shù)据和(hé)中国向各(gè)国出(chū)口的数据存(cún)在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的(de)增速会更(gèng)高，这意(yì)味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数(shù)据(jù)的测算是低估的；外(wài)需(xū)方(fāng)面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后(hòu)者(zhě)出(chū)现，那么2023一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米年(nián)发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米