AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布(bù)试(shì)水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试(shì)以(yǐ)AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一季度报(bào)中，无论是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资(zī)价(jià)值，但(dàn)是对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的(de)是，季(jì)报中(zhōng)部分(fēn)内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为全球带(dài)来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和(hé)社会发(fā)展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立(lì)完善的法律法规(guī)和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到(dào)数字(zì)化的重要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会(huì)和(hé)人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发(fā)展的机(jī)会(huì)。目前整个(gè)板块的估值都到了(le)历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是(shì)一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者(zhě)教育基(jī)地宣布成(ch根号20等于多少 化简 根号怎么算éng)为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也(yě)将通过百度智能云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式(shì)，提升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一季(jì)度市场(chǎng)热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该基金(jīn)一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金(jīn)经理明确(què)看好人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成(chéng)长(zhǎng)增强(qiáng)基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开始(shǐ)增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不(bù)多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间(jiān)的(de)板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的序幕，带(dài)来以十年为维度的产(chǎn)业变革机(jī)会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块(kuài)内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来(lái)社会的(de)基石。在当(dāng)下，随(suí)着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的(de)0持(chí)仓(cāng)，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活(huó)在一季度也(yě)进行了(le)调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出(chū)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因(yīn)，莫海波(bō)表示(shì)，主要(yào)是基于对未(wèi)来(lái)2年数(shù)字(zì)经济(jì)的看好。随(suí)着人(rén)口老龄(líng)化(huà)与(yǔ)经济发(fā)展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成(chéng)长(zhǎng)性的(de)行(xíng)业(yè)之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总经(jīng)理(lǐ)陶(táo)灿管理的(de)基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度继(jì)续调整了行业配置，降低(dī)了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能的重视(shì)，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到(dào)了(le)极大的拓展，模(mó)型具备了(le)强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次重大创新，未来多(duō)个行业将极(jí)大受益于这一(yī)技术的应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更(gèng)加重视(shì)这一(yī)领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的(de)布局(jú)。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启新(xīn)一(yī)轮的科技(jì)创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子(zi)等偏成(chéng)长行业(yè)的部(bù)分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为，就如根号20等于多少 化简 根号怎么算同(tóng)去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药(yào)板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别(bié)的技(jì)术要(yào)素革命，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新(xīn)一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也(yě)会(huì)努(nǔ)力在火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布(bù)局(jú)了(le)不(bù)少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了(le)主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初(chū)是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业(yè)链(liàn)不同环(huán)节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到(dào)了什么程(chéng)度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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