衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季(jì)度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地(dì)方政府支出(chū)以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存(cún)投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)。经济分(fēn)析(xī)局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季(jì)度放(fàng)缓的(de)主要原(yuán)因是(shì)私人(rén)库存(cún)投资回落以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最(zuì)大(dà)的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的(de)最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美(měi)联储高度关注(zhù)的通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数(shù)，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在(zài)伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监视和(hé)救(jiù)援中心发送(sòng)请求(qiú)后(hòu)，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该(gāi)未知船(chuán)只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐舰的(de)拦截(jié)行动中(zhōng)，不明船只的(de)自动全球定(dìng)位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线(xiàn)。在(zài)伊(yī)朗司法当局(jú)的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国(guó)海军表示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮(lún)。报道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在(zài)一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近(jìn)发布的视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充(chōng)乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是(shì)泽连斯基，回(huí)答(dá)了(le)从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题的一(yī)系列(liè)问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发(fā)言人(rén)美东时间(jiān)4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个(gè)充满挑战的(de)时刻(kè)支持乌克兰(lán)人民(mín)的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确(què)认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会(huì)导致(zhì)美联(lián)储的安全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要(yào)是(shì)基于(yú)美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官的言(yán)论通(tōng)常受到投(tóu)资者和(hé)商界人(rén)士的密(mì)切关注，有时会(huì)引发股市波动。而(ér)且，美联储官员(yuán)同他人的(de)私下会面时(shí)常(cháng)引发(fā)争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为，联(lián)储官员的言论可(kě)能(néng)让(ràng)在场的(de)人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不(bù)止一次成(chéng)功骗取国外(wài)政(zhèng)客和他(tā)们通话，而(ér)且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就是为(wèi)了(le)恶搞西(xī)方国家(jiā)的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗(luó)申科和德国前(qián)总(zǒng)理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接问(wèn)他(tā)们是不(bù)是冒(mào)牌货。今(jīn)年早些时(shí)候，他们(men)还曾假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油(yóu)交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接(jiē)受期货日报记(jì)者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌(diē)后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是(shì)由于(yú)近(jìn)期(qī)油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让(ràng)内外盘价差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一方面是当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风险具(jù)有很大不确(què)定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回(huí)调(diào)之际，市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加美(měi)国(guó)债务压力(lì)及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次(cì)升(shēng)温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导致(zhì)油价再度承(chéng)压。随着美(měi)联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银(yín)行业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加欧(ōu)美(měi)经济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加息和(hé)海外经济(jì)衰退(tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原(yuán)油市场走(zǒu)势的宏观风险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国银行(xíng)业危机风险在未来一(yī)段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息(xī)会议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此(cǐ)投(tóu)资者(zhě)也高度关(guān)注(zhù)美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不(bù)确定性成为影响整个金(jīn)融(róng)市场的主要因素，这(zhè)是投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的(de)概率预(yù)测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于(yú)5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对(duì)于海(hǎi)外经济衰退带来需求下(xià)行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看(kàn)原油(yóu)市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五一长假和美国(guó)夏(xià)季出行旺季预计对于需求会(huì)有一(yī)定支(zhī)撑，预计(jì)近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和(hé)基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分析师董超也表示(shì)，后市(shì)原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月O义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思PEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此(cǐ)外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来(lái)越难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应面(miàn)的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油(yóu)价上下区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动(dòng)的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价(jià)整体即将维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅(fú)度预计将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显示原油超预期降库，且(qiě)美(měi)国汽油需求较上期大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全(quán)球经济面(miàn)临衰退风险及(jí)欧(ōu)美(měi)市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观(guān)利(lì)空与供应紧张局(jú)面形成对峙(zhì)的复(fù)杂局面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回(huí)落，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致(zhì)相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等(děng)品种也出现较大(dà)跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还(hái)是(shì)受到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但同时本月(yuè)俄罗(luó)斯高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科(kē)威特(tè)炼厂计划(huà)外检修导致(zhì)部(bù)分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思(suī)然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节(jié)整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将延(yán)长，但同(tóng)时低硫(liú)需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本面(miàn)的(de)支撑下(xià)，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原(yuán)油系品种波(bō)动将主要受到原油价(jià)格(gé)的影(yǐng)响(xiǎng)，不(bù)过(guò)基本(běn)面差异还是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱之分，具体来(lái)看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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