5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的(de)通知(zhī)》，四(sì)大(dà)国(guó)有银(yín)行协定存款和通知存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记者(zhě)采访了招商基(jī)金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收(shōu)益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬利(lì)泽基金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮(lún)调降更多是(shì)出(chū)于推(tuī)进利率市(shì)场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。对(duì)银(yín)行而(ér)言(yán)，存款利(lì)率下调(diào)有助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争，降低银行(xíng)负(fù)债成本；同时本次降息有助于(yú)促进投资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作(zuò)是促进宏(hóng)观(guān)经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策不会(huì)出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策(cè)基(jī)调。

　　延(yán)续(xù)银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四(sì)大国(guó)有银行为何下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利(lì)率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市场利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年9月下调存款利(lì)率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续(xù)跟进(jìn)下调(diào)存(cún)款利(lì)率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机(jī)制发布(bù)《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标(biāo)中引(yǐn)入(rù)了存款定价(jià)惩罚(fá)措施。而(ér)此前4月部分中小银行(xíng)、农(nóng)商(shāng)行存款利(lì)率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调(diào)，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行(xíng)出于自(zì)身经营(yíng)考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年(nián)息(xī)差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存(cún)款持续(xù)高增(zēng)的情况(kuàng)下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)向企业固(gù)定资产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱，下调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限有利(lì)于对公(gōng)客户留存(cún)的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实(shí)体经(jīng)济(jì)综(zōng)合融资成(chéng)本不断(duàn)下降，银行资产(chǎn)端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息(xī)差持续走低，银(yín)行利润(rùn)空间压缩明显；第三(sān)，企业和(hé)居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系(xì)发生了变化，降低(dī)了(le)银行高吸(xī)揽储的(de)必要性(xìng)；第四，协定(dìng)存(cún)款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存(cún)款与定期存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定存款与通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全(quán)面缓解(jiě)银行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势，通(tōng)过自(zì)律机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中(zhōng)国的存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)管控为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也(yě)拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款利(lì)率下降(jiàng)，主要(yào)是大行(xíng)和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利(lì)率下(xià)调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率补(bǔ)降的进(jìn)度(dù)。就今年的经济(jì)背景而(ér)言(yán)，疫后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济边际走弱，经济(jì)修(xiū)复存(cún)在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增(zēng)，实(shí)体融资需(xū)求有限，银行存(cún)款增(zēng)加(jiā)，降低存款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力(lì)增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在(zài)商业银(yín)行的(de)活期类存(cún)款收(shōu)益，延续近期(qī)银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创(chuàng)设以来(lái)，两轮利(lì)率调降都集中在(zài)活期和定期存款，实际(jì)上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存款的(de)利率调整，当下(xià)有(yǒu)必要(yào)一(yī)次性调整通知(zhī)存(cún)款和协(xié)定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以(yǐ)有(yǒu)效降低银(yín)行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份(fèn)社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业贷(dài)款也(yě)在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差压力增大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存(cún)款利(lì)率。长期(qī)来(lái)看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。因此银行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益(yì)率仍有下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实(shí)体经济(jì)资金供需决定(dìng)的，而(ér)央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面(miàn)也代表着政(zhèng)策(cè)意愿(yuàn)强调信号意义的(de)作(zuò)用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后(hòu)复苏(sū)的(de)第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央行(xíng)已经通过降准以及结构(gòu)性(xìng)货币政策等多(duō)项举措给予了(le)实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融(róng)资成本，后续需要财政(zhèng)政(zhèng)策(cè)产(chǎn)业政策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的(de)概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维(wéi)持资金合(hé)理充裕(yù)的环境，故从银行(xíng)资产端的(de)角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续是(shì)否进(jìn)一步(bù)下调(diào)要(yào)看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款基准利(lì)率下调的概(gài)率不大，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而(ér)是否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水平。在(zài)存款利(lì)率市场(chǎng)化调(diào)整机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估(gū)的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保(bǎo)持贷(dài)款利率维持低位或继续下行(xíng)，最终有利于社会融(róng)资成(chéng)本(běn)下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前(qián)公布的(de)金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定(dìng)价(jià)下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期(qī)被(bèi)进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份制(zhì)商业银行的定期存款(kuǎn)利(lì)率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成本(běn)仍是大势(shì)所趋。一方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权(quán)平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压(yā)力加剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)，来(lái)保障银行合理利差范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不(bù)大(dà)的基础上，银行自(zì)身也有(yǒu)动力去下调(diào)存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负(fù)债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银行息(xī)差压(yā)力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整有望带动中小银行(xíng)主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集中在银(yín)行存款端，此次(cì)存(cún)款利(lì)率下调也有望带动存款资金的释(shì)放(fàng)，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通(tōng)知释放(fàng)了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压力(lì)。本次(cì)下(xià)调将引导银(yín)行的对(duì)公(gōng)活期成本下降，存(cún)款降价叠加资(zī)产端让利压(yā)力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银(yín)行内(nèi)生资本补(bǔ)充能力；②减少企(qǐ)业及居(jū)民的(de)短期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下调对市场的影响(xiǎng)集中在(zài)以下两点：①规范银(yín)行的(de)协定存款定价(jià)秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银行(xíng)的协(xié)定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机(jī)制(zhì)、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存款及通(tōng)知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而(ér)对股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降息(xī)预期(qī)升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银行的(de)活期类存款收益(yì)，使得对公客户(hù)活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方(fāng)面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律上限调整(zhěng)降低了(le)银(yín)行(xíng)负债成本(běn)，目前上市银行协定存款占(zhàn)总存款的(de)比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计行(xíng)业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对(duì)公(gōng)活(huó)期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了无法企及是什么意思，不可企及是什么意思(le)资产端收益率下行(xíng)的空间，或带动债券(quàn)收益率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来存(cún)款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进一(yī)步下降的(de)空间？对(duì)股债市场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：近年(nián)来，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的(de)非对(duì)称(chēng)下行(xíng)使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步(bù)调(diào)降的预期(qī)。一方面(miàn)，为支持实体经(jīng)济(jì)，政策导(dǎo)向下贷款加权平均(jūn)利率创有统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压(yā)力使(shǐ)得各行下调存款利(lì)率动力不(bù)足，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款平(píng)均成本率基本持平(píng)。贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行作用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于降(jiàng)低全社(shè)会无风险收(shōu)益率，利多永(yǒng)续经营性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍(réng)然(rán)有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收(shōu)益(yì)率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控(kòng)制存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进(jìn)存款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特(tè)别是中短(duǎn)期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流(liú)动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大，中(zhōng)小银行或(huò)有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带(dài)动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助(zhù)于压低全社会(huì)利率水平，利(lì)好债券，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的(de)信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕(yù)延续(xù)，但(dàn)解读为边际再宽(kuān)松为(wèi)时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例(lì)会(huì)均表(biǎo)明当前(qián)货币(bì)政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是(shì)第一(yī)要求，而在此基础上强调(diào)“着(zhe)力(lì)支(zhī)持扩大内需，为实体经(jīng)济提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降意味着(zhe)当前长端利(lì)率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但(dàn)这一(yī)调降是针对(duì)银行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直接调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并不等(děng)于政策利(lì)率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为(wèi)降(jiàng)息的(de)确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，普通投资者应该如何守住自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者的(de)投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利(lì)率下降的背(bèi)景下(xià)，短债基金以及其他固收类基金在(zài)具(jù)一定流动性的同(tóng)时，相(xiāng)较活(huó)期(qī)存款和相当部(bù)分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的(de)超额收益，是风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)和风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场利率整(zhěng)体下(xià)行(xíng)，4月以来下行加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是(shì)从(cóng)信用利差，都回到了较(jiào)低历(lì)史分(fēn)位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预期(qī)导致行情走(zǒu)的比较(jiào)迅(xùn)速，市场进一(yī)步(bù)盈利空(kōng)间被压缩，若看(kàn)不到央行货币(bì)政策增量(liàng)政策(cè)，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会(huì)放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在(zài)这样的环境(jìng)下(xià)尽(jǐn)量(liàng)选择(zé)防守(shǒu)类(lèi)型的(de)产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的(de)产品。

　　德(dé)邦基金：随着经(jīng)济高频数据的(de)弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会(huì)议从疫(yì)情后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市(shì)场对经济(jì)的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本(běn)的(de)所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投资(zī)者而言，如(rú)果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来(lái)做(zuò)，让优秀的(de)基金经理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的人士(shì)可通过理财和投资(zī)试(shì)图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择(zé)适合(hé)自己(jǐ)风险偏好的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：随(suí)着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值(zhí)增值，投(tóu)资(zī)者在(zài)评估(gū)自身风险承(ch无法企及是什么意思，不可企及是什么意思éng)受能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 无法企及是什么意思，不可企及是什么意思