近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发(fā)的(de)风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也(yě)成为了备受(shòu)资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资本为208.恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱13万元(yuán)，经(jīng)营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国(guó)最成(chéng)功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资(zī)本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向扩张的(de)关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时(shí)企业(yè)类型(xíng)变(biàn)更为有限责(zé)任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出(chū)事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国(guó)内处(chù)于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)大股(gǔ)东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果(guǒ)文化联(lián)合(hé)出品的(de)《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称，受(shòu)众面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之四(sì)十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得(dé)多。近(jìn)10年(nián)内，《今(jīn)晚80恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且(qiě)集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本(běn)对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年(nián)商(shāng)业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资(zī)本(běn)为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和(hé)不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来(lái)想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这(zhè)才(cái)是这(zhè)个行业可持(chí)续、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹(zhú)然亦对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文(wén)娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严(yán)重(zhòng)依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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