殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地-橘子百科-橘子都知道

殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地中特估”投资(zī)范式之(zhī)一：低估值、高分(fēn)红

　　低估值、高分红，是包括能源(yuán)链、“一带一路”和运营(yíng)商在(zài)内(nèi)的(de)“中特(tè)估”方(fāng)向(xiàng)最(zuì)鲜明的(de)共(gòng)同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商PB估(gū)值(zhí)分别处(chù)于2016年以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而(ér)即便经历年初以来的(de)大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历史平均水平附近(jìn)。2）与此同时(shí)，能源链、“一带一路”和运营商股息(xī)率(lǜ)显著(zhù)高于市场整(zhěng)体，较高的分红也成为其(qí)进(jìn)可攻、退可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之二：政(zhèng)策的(de)持续支(zhī)撑和催化

　　政策持续(xù)支(zhī)撑和催(cuī)化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的(de)重(zhòng)要驱动(dòng)。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解、中俄深化合(hé)作联(lián)合声明、中(zhōng)巴(bā)联合声明等(děng)，以及后续(xù)5月召开在即的第(dì)三届“一带一路”国际合(hé)作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升(shēng)为国家战略，相关(guān)政策(cè)密集出台(tái)。今年国(guó)务(wù)院改组又新设国家数据(jù)局。运(yùn)营商作为“数字经济”的基础设施，持(chí)续得到催(cuī)化(huà)。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景气修复预(yù)期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的(de)全年宏(hóng)观主线驱动(dòng)盈利能(néng)力修复，带动能源链整(zhěng)体性上涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业链作为原材料(liào)高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求基本集中在(zài)国内(nèi)市(shì)场的方向之一，将充(chōng)分受益于人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域需求预(yù)期回(huí)暖，能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)尤其(qí)是行业(yè)龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式，“中特估(gū)”重点关(guān)注哪些方(fāng)向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等之外，当前(qián)我们建议(yì)关(guān)注机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造(zào)业(yè)作为国家重点支持(chí)的战略性产业之一，近年(nián)来经(jīng)历了行业调(diào)整和产能(néng)过剩的困境，但近期板块景气(qì)已在改善：一方面，随着全球航(háng)运(yùn)市场需(xū)求正在(zài)增(zēng)长，带来包括化(huà)学品船与成品油(yóu)轮(lún)船的订单(dān)大幅提升。另一(yī)方面(miàn)，国企改革推动造船(chuán)企(qǐ)业重组整(zhěng)合(hé)和产能优化之(zhī)下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调(diào)整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）：五(wǔ)一期间(jiān)各项数据恢(huī)复良(liáng)好。业绩确定(dìng)性强，承诺高分红，类债属性突出(chū)。经(jīng)济(jì)增速(sù)下行，高速公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩(jì)成(chéng)长(zhǎng)及确定性(xìng)较(jiào)高。同时近几年，高(gāo)速(sù)公路及(jí)铁路板块上市公司更(gèng)加注重投资人回报，多家(jiā)公司发布股东(dōng)回报计划，大幅提高分(fēn)红(hóng)比例(lì)以及承诺(nuò)未来几年高分红水平，给投资人带来确定性(xìng)的(de)高股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经济复(fù)苏大背(bèi)景下融资需求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值也具备修(xiū)复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求(qiú)连续三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长和(hé)扩(kuò)投(tóu)资的政策(cè)基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外(wài)，作为业绩稳定且高(gāo)分红的板块，当前银(殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地yín)行PB估值处(chù)于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修复空间较大。