分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金监管暂行规(guī)定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及(jí)系统配置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面(miàn)对重要(yào)货币市场基金(jīn)的基(jī)金管(guǎn)理人(rén)提出了更为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金融机构(gòu)或者金(jīn)融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能(néng)对(duì)资本市(shì)场和金融(róng)体(tǐ)系产生重(zhòng)大(dà)不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交(jiāo1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元)易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人(rén)数(shù)量连(lián)续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的(de)符(fú)合重要货币市(shì)场基金(jīn)特(tè)征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币(bì)A三只基(jī)金(jīn)规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的货(huò)币市(shì)场基金，监管要求更(gèng)加严(yán)格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金(jīn)公司更1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性(xìng)，从而保(bǎo)1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的(de)附(fù)加(jiā)监管要(yào)求(qiú)，指出基金管理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对(duì)等方面的(de)能力水平与重要货币市场基金管理规(guī)模(mó)相匹配，不(bù)得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管理人(rén)的高(gāo)级管理人(rén)员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等(děng)不得直接或者间接与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de)5％；投(tóu)资(zī)于具有基(jī)金托管人资格的(de)同一商(shāng)业银(yín)行发行的(de)金融工具占基金资产净值的比例不(bù)得超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的规(guī)模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过(guò)90天(tiān)；投资(zī)组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易(yì)行(xíng)为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资(zī)者(zhě)申购(gòu)申请(qǐng)后导致其持有份额超(chāo)过(guò)基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的(de)管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模(mó)较大、投资(zī)者数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会(huì)对金融市场(chǎng)的流动(dòng)性(xìng)安(ān)全(quán)产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制，都是(shì)为了(le)更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的(de)能力将(jiāng)进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动(dòng)性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当(dāng)综合评估(gū)重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金各类风险的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定(dìng)合理有效(xiào)的风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监会(huì)备案(àn)，中国证(zhèng)监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部门成立(lì)风险处(chù)置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分投资者造成一定影响，例如(rú)可(kě)能会对(duì)一些追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币(bì)基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要注(zhù)意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低(dī)风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币(bì)规(guī)模基金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化程(chéng)度将有提升，未来(lái)是否在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的(de)潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

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