财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一点，公募基(jī)金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅(fú)提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理(lǐ)布(bù)局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研(yán)究(jiū)精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能(néng)看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)动(dòng)向(xiàng)可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人(rén)工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基(jī)金大类(lèi)行业(yè)配(pèi)置(zhì)比例(lì)一个很重要(yào)的临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披露的一季(jì)报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联社记(jì)者采(cǎi)访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候，无论是(shì)基金经理个(gè)人还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏(zòu)和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受(shòu)益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不(bù)过他也(yě)认为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线(xiàn)的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认(rèn)，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂(chǎng)商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品的研发(fā)和(hé)发布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸佬董承(chéng)非也(yě)看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前(qián)重仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人(rén)士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首席分(fēn)析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技股在(zài)过(guò)去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资(zī)者，不(bù)适合在这(zhè)个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的(de)环节，即满足(zú)“自(zì)身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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