近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成为(wèi)了(le)备(bèi)受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众(zhòng)多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立(lì)笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中国最成(chéng)功(gōng)的(de)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和游族网络对笑果文化(huà)最(zuì)为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后(hòu)的第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此前(qián)控股的笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富(fù)多样，而在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边(biān)反(fǎn)思(sī)的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方(fāng)面，可(kě)能没(méi)有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的(de)业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公司(sī)为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻(wén)风(fēng)而(ér)至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑(x真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态iào)果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态(de)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市(shì)场(chǎng)的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋(qū)势分析(xī)与未来投资预测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离(lí)了(le)这一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨(zī)询(xún)创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发(fā)展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不(bù)吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是(shì)确定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不(bù)确定性(xìng)、观(guān)众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临(lín)巨(jù)大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本(běn)市(shì)场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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