北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大(dà)会在奥马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享自己在(zài)股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济(jì)，今年也(yě)不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成(chéng)繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国公司(sī)进行(xíng)过(guò)投(tóu)资(zī)部署，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年(nián)度(dù)股东大(dà)会上，作(zuò)为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中(zhōng)国(guó)是没(méi)有(yǒu)问(wèn)题的。相较于(yú)投资(zī)美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净资(zī)产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看(kàn)，医(yī)疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断(duàn)而不(bù)是价(jià)格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权(quán)平(píng)均(jūn)（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平(píng)均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前(qián)商品信誉受(shòu)过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)官(guān)网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分(fēn)之(zhī)一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不(bù)少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)正，达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器(qì)行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做(zuò)厨萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市(chú)卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距(jù)最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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