近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了(le)炙手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财(cái)联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆(dòu)结冰(bīng)文化传(chuán)播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独(dú)资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许(家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗xǔ)是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过(guò)程，他(tā)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内(nèi)处于(yú)快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一(yī)边(biān)大(dà)笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出于(yú)节(jié)目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的(de)业务(wù)和(hé)腾讯关(guān)联(lián)颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第三大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士(shì)去年称，受(shòu)众(zhòng)面最(zuì)广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分(fēn)之四十(shí)的业(家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，自(zì)2015年以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时(shí)，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人(rén)高承远对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资(zī)本的(de)投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不(bù)确定性和(hé)不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众审(shěn)美的(de)不确(què)定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的(de)其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇(yù)的(de)原(yuán)因。

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