5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额(é)连(lián)续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行关注度提(tí)升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设(shè)备(bèi)行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先(xiān)突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄(zī)博烧烤(kǎo)和(hé)五一(yī)旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近(jìn)几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端(duān)行(xíng)情的演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月(yuè)的大盘的(de)看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国(guó)股票投资的(de)一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发(fā)现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)，则四(sì)年(nián)均报(bào)下(xià)跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目(mù)的陆续推出(chū)和(hé)开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风(fēng)险的容(róng)忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量下，要(yào)么减少负债，要么增加资本(bě钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量n)，减负债(zhài)会带来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但(dàn)尚(shàng)无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的(de)回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素(sù)正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出(chū)现，建议备(bèi)战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前(qián)期小批多次(cì)的微刺(cì)激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政(zhèng)策(cè)效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域(yù)带来的(de)经济(jì)下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很(hěn)有(yǒu)可能(néng)下修;再(zài)次，改革(gé)和结(jié)构调整依然是政策(cè)主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦(yì)难以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打(dǎ)破(pò)的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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