本周铁矿石期货价格大幅下(xià)挫，截至21日下午收盘，大商(shāng)所铁矿石(shí)期货(huò)主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报(bào)记者注(zhù)意(yì)到，本(běn)周后几个(gè)交易日，铁矿(kuàng)石(shí)期货一直处于下跌的(de)态(tài)势，本(běn)周进口铁矿(kuàng)石价格指数呈现振荡运(yùn)行(xíng)态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指(zhǐ)数107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正(zhèng)中期期货铁矿石研(yán)究员梁海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直(zhí)接原因源于成材表(biǎo)需(xū)继续走弱(ruò)，二(èr)季度以来(lái)成材消费持续低(dī)迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担(dān)忧进一(yī)步发(fā)酵。成(chéng)材价格(gé)下降使得(dé)钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产(chǎn)量出现见顶回落，下游需(xū)求走弱(ruò)开始对(duì)炉料(liào)端(duān)价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤(méi)价(jià)格跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史(shǐ)同期最高水平，铁矿(kuàng)石现货价格(gé)受高铁水产(chǎn)量的刚(gāng)性支(zhī)撑相较坚挺，支撑(chēng)近月合(hé)约价(jià)格。而(ér)远月合约开始计价(jià)终端需(xū)求走弱和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽松的悲观预(yù)期影响，跌(diē)幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬(xún)以来(lái)，由于需求复苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加(jiā)外围风险冲(chōng)击，黑色系期(qī)货整体走(zǒu)弱，品(pǐn)种间形成负反馈局面。从终端需(xū)求看，尽(jǐn)管地(dì)产销售(shòu)明显好(hǎo)转(zhuǎn)，但传导至(zhì)投资端尚需时(shí)间，一季度(dù)房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基本和去年同期(qī)持平，整体较为疲(pí)弱，钢(gāng)厂减产降库(kù)意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安(ān)期货铁矿石分析(xī)师马亮(liàng)认为(wèi)，近(jìn)期市场对(duì)于国内钢厂减产担忧(yōu)的不断加重导致铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期到港压(yā)力不大，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿(kuàng)石库存总量(liàng)矛盾不明(míng)显(xiǎn)。港口(kǒu)库存本周止跌回升(shēng)，重(zhòng)回(huí)13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内(nèi)库(kù)存明(míng)显低(dī)于(yú)历史平均水平，低库(kù)存有望(wàng)成为常态，对补库不(bù)应有过高(gāo)期待。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺(wàng)季(jì)，力拓一季(jì)度(dù)铁矿(kuàng)石发运创同期(qī)纪(jì)录，淡(dàn)水河谷(gǔ)一季度产量也(yě)同比增加，到港压力将增加。“国产矿产(chǎn)量(liàng)近期(qī)持(chí)续回升，铁矿石(shí)供(gōng)应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万继续提(tí)产空间有限，开始面临减产压力(lì)，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松，下半年这一趋(qū)势(shì)将更为清晰(xī)，远(yuǎn)月合约的(de)估值有中长(zhǎng)期的下(xià)调压(yā)力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳(ào)洲飓风(fēng)等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港(gǎng)口库存维持下降态势，不过由于终端需(xū)求疲弱，政(zhèng)策调控力度增(zēng)大，价格(gé)逐(zhú)渐(jiàn)承压下行。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨(dūn)，同比(bǐ)增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存(cún)为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石库存总(zǒng)量(liàng)为9一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当(dāng)前(qián)样本(běn)钢厂(chǎng)的(de)进口(kǒu)矿(kuàng)日耗为一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本(běn)周高炉(lú)铁(tiě)水产(chǎn)量止(zhǐ)增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存(cún)止降转增，钢厂低(dī)库存(cún)按需(xū)补库(kù)为主(zhǔ)。澳(ào)巴极端天(tiān)气导致4月(yuè)底(dǐ)5月初港口到货将(jiāng)有缩量(liàng)。”中辉期货铁(tiě)矿石研(yán)究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季(jì)后面临回调(diào)压力，维(wéi)持逢高(gāo)沽(gū)空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中心(xīn)王(wáng)国(guó)清认为，近期市场(chǎng)振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多以按需(xū)补库(kù)为主，整体交投氛围(wéi)较为冷清(qīng)。五(wǔ)一假期(qī)将至，下周(zhōu)补库(kù)需(xū)求或有(yǒu)增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格(gé)指数将继续振荡(dàng)运(yùn)行。

　　“随着钢(gāng)厂(chǎng)减(jiǎn)产检(jiǎn)修(xiū)范围扩大(dà)，高需(xū)求(qiú)对铁矿石的支撑(chēng)转弱(ruò)，近(jìn)期(qī)供应端表现(xiàn)缩量，五(wǔ)一(yī)节前钢厂低库存补库对(duì)价格或形成支撑。可(kě)逢(féng)高(gāo)布局空(kōng)单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市，何建辉(huī)认(rèn)为(wèi)，目前终端需(xū)求(qiú)尚未(wèi)有太大起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色(sè)系(xì)整体依(yī)然承压。持续调整后压(yā)力得到基本释放，下行节(jié)奏将(jiāng)会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉(lā)长时间周期看(kàn)，今年大基调是(shì)经济(jì)复(fù)苏，尽管节(jié)奏上较为(wèi)波折，供需(xū)边际上(shàng)仍有(yǒu)改(gǎi)善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅(fú)度较前两年将有明显下(xià)降。这也(yě)意味着，以内需为主的(de)黑色系下(xià)方仍有支(zhī)撑，当前位置不(bù)宜过分悲观(guān)。预计市场(chǎng)整体以区间(jiān)振荡(dàng)为(wèi)主，节奏(zòu)上或先抑后扬，后期关(guān)键(jiàn)仍是需求(qiú)复苏(sū)力度。

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