为了让自(zì)己(jǐ)的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国(guó)证监会网站披露了一则行政处罚决定(dìng)书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维对新美星进行(xíng)“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个(gè)证(zhèng)券账户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公(gōng)司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会(huì)对此操纵证(zhèng)券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法违规，给(gěi)予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人拉(lā)抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政处罚决(jué)定书披露的信(xìn)息，新美星董事(shì)长、法(fǎ)定代表人(rén)、实际控制人何德平和他(tā)的妻子(zi)黄秀芳当(dāng)时向时任独墅(shù)湖(hú)文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们所掌控的上海(hǎi)海得泽广投资管理(lǐ)中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对(duì)“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够(gòu)获得(dé)好(hǎo)的(de)回报(bào)。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开始利(lì)用控制的证券账(zhàng)户并联(lián)合其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并交(jiāo)易(yì)“新美星”，且在后续操(cāo)作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了两(liǎng)个帮(bāng)手共同合谋。他经人介绍(shào)认识并(bìng)联合毛明(míng)土、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武控(kòng)制各自筹得(dé)的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在(zài)此期间，主要由(yóu)蒋维与毛(máo)明(míng)土联(lián)系，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两方交(jiāo)易决策，更好地共(gòng)同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数(shù)25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股(gǔ)，买入(rù)成交金额(é)5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在此(cǐ)期间(jiān)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉(lā)高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续(xù)集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市场申卖量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户组持股总数(shù)占总股本比例自2019年(nián)3月5日发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通(tōng)股达(dá)到峰值，占流通(tōng)股本(běn)的(de)比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股(gǔ)本(běn)的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资(zī)金(jīn)优(yōu)势和(hé)持股优势。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增(zēng)加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户(hù)组集中拉(lā)抬“新(xīn)美星”，期(qī)末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其(qí)中，账户(hù)组有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一(yī)价或市(shì)价(jià)申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指21.32个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业(yè)指数22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行(xíng)为。经测算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚(fá)没近亿(yì)元

　　关(guān)于(yú)操(cāo)纵股价(jià)，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出(chū)多点申(shēn)诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以(yǐ)证明(míng)蒋维受何德平(píng)或黄秀芳委(wěi)托(tuō)，联(lián)合他人(rén)操纵(zòng)股价，一(yī)是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系(xì)委托(tuō)理(lǐ)财(cái)关系，而非操(cāo)纵股价；三(sān)是蒋维没(méi)有将其与毛明土、李传武等(děng)人讨论交易新美(měi)星的情况告知黄秀芳或(huò)何(hé)德(dé)平，涉案股东(dōng)名册(cè)并非黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋(jiǎng)维没有与毛(máo)明(míng)土、李传武就(jiù)各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利(lì)益与何德平、黄秀芳(fāng)利(lì)益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分(fēn)用(yòng)于非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组交易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部(bù)分(fēn)账户(hù)不受(shòu)蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法(fǎ)性及真实(shí)性(xìng)。

　　第(dì)六，何德(dé)平(píng)对(duì)黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德(dé)平与黄(huáng)秀芳系独立法(fǎ)律主(zhǔ)体(tǐ)，即(jí)便夫(fū)妻或一致行动人中一方(fāng)存在不(bù)当行(xíng)为，不应推定或(huò)认定(dìng)另(lìng)一方承担责(zé)任。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)，及他(tā)们的代理人也就是否合谋、部分账户的(de)控(kòng)制关系、委托理(lǐ)财(cái)关(guān)系(xì)等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人(rén)及其代理人(rén)的主要陈述意(yì)见不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体(tǐ)参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔接、合(hé)作，共(gòng)同完成的操纵行(xíng)为(wèi)。在案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金作为保证金(jīn)，委托其通过二级(jí)市场交(jiāo)易影响(xiǎng)新美星(xīng)股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况；何德平知(zhī)悉并(bìng)参与了本案行为；上(shàng)述行为的实质(zhì)是操纵股价，并非合(hé)法理财(cái)。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明(míng)土、李传武有(yǒu)共同影响“新(xīn)美星”股价的(de)意图和目(mù)标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉(lā)抬股价，并且采取了联合影响股价的行(xíng)动(dòng)，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于违法期间和责(zé)任(rèn)承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)2月14日(rì)期(qī)间(jiān)蒋维控制的账户交易“新美(měi)星”客(kè)观上为后续(xù)的合(hé)谋操纵起到一定程度(dù)锁仓的作用(yòng)，并(bìng)且(qiě)根(gēn)据蒋维(wéi)笔录，毛明(míng)土知(zhī)道蒋维(wéi)和上市公司的(de)合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新(xīn)美(měi)星”，因此毛明土和李(lǐ)传武的违法期(qī)间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何(hé)德平(píng)一致。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体(tǐ)，不(bù)区别对待各方账(zhàng)户(hù)组(zǔ)。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传(chuán)武上述行为违(wéi)反了(le)2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七(qī)十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所(suǒ)述(shù)的操纵发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予(yǔ)以警告并(bìng)罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露(lù)违法的相关情况(kuàng)，行政处罚(fá)决定书披(pī)露，在新(xīn)美星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占新(xīn)美星上市时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股(gǔ)票继(jì)续(xù)由海得泽广(guǎng)代持，海得泽(zé)广自(zì)2017年(nián)12月19日(rì)开始减(jiǎn)持“新美(měi)星(xīng)”股票，至2018年12月27日(rì)减持(chí)完毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理人(rén)提出：第(dì)一，海得泽广与何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)二人不存(cún)在(zài)代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广(guǎng)和兰某(mǒu)作(zuò)出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的原(yuán)因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借款(kuǎn)本息。第二，涉(shè)案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没(méi)有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚(fá)。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔(bǐ)录、海得泽(zé)广交易流水、资(zī)金(jīn)流(liú)水(shuǐ)及相(xiāng)关(guān)银(yín)行(xíng)账(zhàng)户流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)持有新美星(xīng)股票。当事人(rén)所提(tí)相关理由(yóu)不(bù)具(jù)有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作为上市公司实际(jì)控制人，未如实告知上(shàng)市公司(sī)上(shàng)述持(chí)股情况(kuàng)，导致(zhì)新美星在相关公(gōng)告中(zhōng)均未披(pī)露相关情况，导致新(xīn)美星违(wéi)反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第六(liù)十三条规定(dìng)，何德平的行(xíng)为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会(huì)决定：就信息披露违法行为，对何德(dé)平给予警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元(yuán)罚款。

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