射频芯片领域面临变局，下(xià)游市场增(zēng)速(sù)放(fàng)缓叠(dié)加进入竞争红海，海外巨头已开(kāi)始(shǐ)寻求(qiú)业务转型。

　　今日，射(shè)频芯片厂商慧智微正式在科创(chuàng)板上市。公司(sī)股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微(wēi)报(bào)19.05元/股，较发行价(jià)跌去(qù)8.94％，目前(qián)总(zǒng)市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在(zài)一级市场受到资本热(rè)捧。据公(gōng)司上市文件，慧智微于2018年(nián)末开始(shǐ)进入融资快车道，先后引入了华(huá)兴资本、元禾璞(pú)华、大(dà)基金二期、红杉中国、IDG资本(běn)、光速中国(guó)以及金沙江创投等一(yī)系列外部(bù)机构(gòu)股东(dōng)。截至上市前，大基(jī)金二期、广发信(xìn)德(dé)以及金(jīn)沙(shā)江(jiāng)创投为持股达(dá)5％以上的外(wài)部机构股(gǔ)东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提的是，与慧智微(wēi)产品结构相似的唯捷创芯(xīn)，上市首日也走出(chū)了破发(fā)的行情，该(gāi)公(gōng)司股价于去年下半(bàn)年触底回升，但(dàn)截至今日收(shōu)盘股价仍略(lüè)低于发行(xíng)价。

　　二级市体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？(shì)场(chǎng)遇(yù)冷背后，是射频领域正(zhèng)面临(lín)变局。目前(qián)，正(zhèng)射(shè)频需(xū)求走向疲软。Yole数据显示，由于智能手(shǒu)机增速放缓以及5G普及潜(qián)力有限等(děng)因素影(yǐng)响，预计到2028年(nián)射频前端市场年复(fù)合增(zēng)长(zhǎng)率约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家(jiā)全球射频芯片巨头(tóu)，近年来也在响应(yīng)市场(chǎng)变化谋求射频芯片业务以(yǐ)外(wài)的转型。

　　《科创板日报》记者(zhě)注意到，当前，射频领(lǐng)域仍(réng)有飞骧科技(jì)、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二(èr)期等多个知名资(zī)方

　　公(gōng)开资料显示，慧智微(wēi)成(chéng)立于2011年，主营业务为(wèi)射(shè)频前端芯片及模(mó)组的研发、设(shè)计和(hé)销售，下游应(yīng)用领域主要包括智(zhì)能手机以及物联(lián)网，客(kè)户包括三星、OPPO等(děng)智(zhì)能手机品(pǐn)牌，闻(wén)泰(tài)科技等(děng)移动终端设备(bèi)ODM厂(chǎng)商，以及移远通信(xìn)等无线通信模组(zǔ)厂(chǎng)商。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公司(sī)分(fēn)别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及3.57亿元；公司当(dāng)前仍处于(yú)亏损(sǔn)状态，净亏损额分别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续(xù)的原因，慧智(zhì)微在招股(gǔ)文件中称，是(shì)由于持续进(jìn)行高额研发投(tóu)入；下游客户集中(zhōng)且(qiě)具有产品验证周期，尚未形成规模效应；市(shì)场竞争激烈，叠加下游(yóu)去库存周期影响，公司产品毛利空间受挤压。

　　研发(fā)投入方面，近(jìn)三年的(de)总额分别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及1.85亿(yì)元，占营收比(bǐ)例(lì)分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方(fāng)面，近(jìn)三年公司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同行业头部卓(zhuó)胜微50％左右的(de)毛利率水平(píng)，也不及和慧智微产品结构(gòu)更接(jiē)近(jìn)的唯捷创(chuàng)芯，后(hòu)者毛利率为(wèi)30％上下。

　　在(zài)自(zì)身造血能力(lì)不足(zú)，但仍要抓紧扩大规(guī)模的情况下(xià)，慧(huì)智(zhì)微开(kāi)启了对外融(róng)资之(zhī)路。公开(kāi)信息显示，公司于2018年末开(kāi)始进入融(róng)资快(kuài)车道，尤其(qí)是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成了三轮(lún)融资，众(zhòng)多知名资(zī)方(fāng)，包(bāo)括大基(jī)金二期(qī)、元禾(hé)璞华(huá)、红杉(shān)中国、IDG等也是在这一阶段对慧(huì)智(zhì)微进入了慧智微的股东序列。

　　据招股书，截至IPO前，大(dà)基(jī)金二期、广发信德以及金沙江创(chuàng)投为持(chí)股(gǔ)达5％以上的外部机构股东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创投通-执中数据显示，从当前的股(gǔ)价情况看，大基金二期在投资慧智(zhì)微(wēi)的近(jìn)两年时(shí)间里，实现(xiàn)了(le)近2.5倍的账面回报(bào)，而较(jiào)大基金二期(qī)晚3个月进(jìn)入、并在后一轮持续加注的红杉中国，平(píng)均持股成本增至(zhì)13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧智微招股书显示，公司目前有超过接近67％的收(shōu)入来自于手机领域。当前，智能(néng)手机出货量的大幅下降(jiàng)，已经对慧(huì)智微(wēi)的业绩造成了冲击，而市场对(duì)智能手机未来增(zēng)速持续放(fàng)缓的预期，也让资本(běn)市场对包括慧智微在内的射频芯片厂商做出(chū)了重新思考。

　　根(gēn)据Yole的数据(jù)，2021年射(shè)频体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？前端的市场为190亿美元以上(shàng)，2022年由于手机市(shì)场的下(xià)滑，射频前端市场规模与(yǔ)2021年的市场相差无几。而接下(xià)来，由于智能手机的温和增长以(yǐ)及5G普及(jí)的潜力有限，预计到2028年射(shè)频(pín)前(qián)端(duān)的市场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着相似产品结构，同样(yàng)在IPO前(qián)获豪(háo)华股东突(tū)击入股(gǔ)的射频(pín)龙头唯捷创芯，在去年4月科创板上市(shì)时，也遭遇(yù)了(le)破发的(de)行情，上市首日跌36％。尽管(guǎn)在(zài)去年10月跌至30元(yuán)每股的价(jià)格后止跌回升，但截至今(jīn)日收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的发行价，报(bào)61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全球多家射频芯片领域的巨(jù)头厂商都(dōu)在谋(móu)求转型，拓展射频以外(wài)的业务领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外，其还增(zēng)加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延(yán)伸至汽车、物联网、电(diàn)源等领(lǐng)域(yù)。

　　国内方(fāng)面，射频(pín)领(lǐng)域正(zhèng)呈现出一片红海的竞(jìng)争格(gé)局，由于入局者众，且产品仍集中(zhōng)在中低(dī)端市场(chǎng)，各射(shè)频芯片厂商只能再卷(juǎn)价格，进一步压(yā)低了自身的利润空(kōng)间。

　　射(shè)频(pín)厂(chǎng)商三伍微电子创始(shǐ)人钟林此前曾(céng)表示(shì)，国产(chǎn)射频(pín)前端芯片杀价已(yǐ)经无(wú)底线(xiàn)，而(ér)预计未(wèi)来每个射(shè)频(pín)细分赛道还会有更多竞争者进入(rù)，往(wǎng)后三年(nián)射(shè)频芯片厂(chǎng)商(shāng)将面(miàn)临更大(dà)的(de)生存和竞争压力。

　　目前，一级(jí)市场对(duì)射频芯片厂商的(de)关注亦(yì)有(yǒu)所(suǒ)下降，截至(zhì)目前，今(jīn)年共有9家射(shè)频(pín)芯片(piàn)厂(chǎng)商宣(xuān)布(bù)完成融资，而在(zài)2021年上半(bàn)年，这个数据是(shì)近50家(jiā)，且投资机构涵盖了投资(zī)机(jī)构涵盖了中金(jīn)资本(běn)、红杉资本中(zhōng)国、小米长(zhǎng)江产(chǎn)业基金、深创投等知(zhī)名机构。

　　当前，射频(pín)领域仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司正(zhèng)排(pái)队IPO。

　　慧智微在招股书中(zhōng)表示，本次(cì)IPO募得资金将用于芯(xīn)片(piàn)测设中心(xīn)建设(shè)、总部基地及(jí)上海(hǎi)和(hé)广州研发中(zhōng)心建(jiàn)设(shè)以及(jí)补充流动资(zī)金。具体战略规划方面，其(qí)表(biǎo)示将巩固(gù)在5G射频前端领域取得的市(shì)场(chǎng)地位，增(zēng)加(jiā)头部(bù)客户的市场份额(é)；技术(shù)上跟进射频前端技术迭(dié)代(dài)，优(yōu)化可重构技术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频(pín)段的应(yīng)用；产品(pǐn)上加大对(duì)上游(yóu)滤波器、多工器(qì)的(de)产业(yè)链布(bù)局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系(xì)列。

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