金融界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期(qī)轮(lún)回(huí)的白糖(táng)期(qī)货正在迎(yíng)来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的(de)信息(xī)湮没在五(wǔ)一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继(jì)续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即(jí)白(bái)糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月(yuè)22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖(táng)供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发(fā)布的全国食(shí)糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云(yún)南地(dì)区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受(shòu)不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于(yú)国内糖料作物(wù)种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食(shí)糖消(xiāo)费量每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布(bù)的(de)报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食(shí)品价格(gé)指数出现1年以来的(de)首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界(jiè)报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产(chǎn)国(guó)和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)c42排列组合公式怎么算，A42排列c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式组合公式和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实(shí)施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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