随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一(yī)季(jì)报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念(niàn)的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等(děng)人也发(fā)布(bù)了一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金(jīn)来看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银(yín)华心选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持(chí)有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银华(huá)心佳两年(nián)持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银华中(zhōng)小盘为(wèi)例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年一(yī)季(jì)度，立讯精密(mì)、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还(hái)增持了(le)精测(cè)电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关(guān)概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一(yī)季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大家(jiā)做了(le)些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于(yú)今年国(guó)内的宏观判断依(yī)然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复(fù)；我们判(pàn)断由于国家(jiā)自身实力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局(jú)。需(xū)要关注(zhù)的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先(xiān)行的(de)算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维(wéi)持看(kàn)好国产替(tì)代方向(xiàng)，集中(zhōng)在(zài)半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了过(guò)去(qù)几个季度的去库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性(xìng)取决(jué)于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一季度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交易占俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打比和估值已经处于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低的位置(zhì)。只是市场对(duì)于上涨的(de)标的更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块(kuài)的应(yīng)激式反应(yīng)。在去(qù)年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们(men)认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时间段，具(jù)有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打(xù)加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕(yì)A则(zé)不同(tóng)程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代表作信澳(ào)新能源产业为(wèi)例，该基金一季(jì)度(dù)增持璞泰(tài)来(lái)，较(jiào)去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持(chí)，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大(dà)的(de)是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经(jīng)历了疫(yì)情复苏后的调(diào)整修复，经济(jì)先是在(zài)大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回(huí)调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的(de)投资(zī)主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体 和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下(xià)多位基金经(jīng)理也(yě)发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基(jī)金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市场行情的(de)开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达到目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化(huà)调整了一部分科技(jì)持(chí)仓(cāng)。具体来(lái)看，以(yǐ)其(qí)代表作中信保诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在一季度增持(chí)了(le)晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电(diàn)等(děng)个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，对于人工(gōng)智能这一(yī)非常宏大(dà)的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项(xiàng)会对(duì)目(mù)前的生(shēng)产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术(shù)变革(gé)，值得我们(men)投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无法相对(duì)准确的评估这项技(jì)术革命给具体公司(sī)和行(xíng)业(yè)格局(jú)带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部分公(gōng)司(sī)一个相对(duì)清晰的定价，因此我们(men)一季度暂时(shí)还没有明显增加相关(guān)的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预期(qī)变(biàn)化导(dǎo)致部分个(gè)股出现(xiàn)了较大(dà)回调，目前行业整体估(gū)值水平(píng)处于历史较低位置，而(ér)这两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方向还是相对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一(yī)季度的市(shì)场走势(shì)再(zài)次佐证了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们会(huì)一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基(jī)金在一(yī)季(jì)度(dù)减(jiǎn)持了中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增持了工(gōng)商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供(gōng)的较低估(gū)值水平(píng)，让我们可(kě)以(yǐ)在热(rè)点不(bù)断切换的市场(chǎng)中保持平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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