中国(guó)金融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取(qǔ)得(dé)盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞(jìng)争(zhēng)也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)则延续(xù)自(zì)成(chéng)立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而(ér)成为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时(shí)间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支(zhī)出(chū)则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字)银(yín)证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)复，成(chéng)立合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。彼时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发(fā)稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调(diào)事项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达成协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)下(xià)属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述(shù)合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前(qián)身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设(shè)立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对(duì)价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的(de)基础上，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务(wù)、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的(de)综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资(zī)持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年(nián)2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划(huà)，并进一(yī)步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理(lǐ)业务(wù)，这在(zài)具备外资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人(rén)财富(fù)管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和(hé)超高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的(de)资产配(pèi)置服(fú)务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全方位资产配置和(hé)满足(zú)客(kè)户(hù)全生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在同一(yī)策略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司(sī)注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资(zī)设(shè)立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商(shāng)独(dú)资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资(zī)券商的(de)设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本(běn)市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放稳(wěn)步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外(wài)资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击(jī)，也(yě)带来了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合(hé)作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速(sù)演变。

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