美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包(bāo)括资(zī)产(chǎn)出售(shòu)，可能出售(shòu)所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行(xíng)传出(chū)考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示(shì)，关于该行磋商出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒(méi)体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区(qū)性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行委员会就近(jìn)期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不(bù)善(shàn)是导致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美(měi)国(guó)商会副主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和第一共和银行有非常(cháng)独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资本密集型的(de)科(kē)技以(yǐ)及生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而(ér)签名(míng)银行则有大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他(tā)们(men)担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情人(rén)士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充(chōng)足(zú)，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加和股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银(yín)行体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共(gòng)有(yǒu)48％的美国(guó)成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不久的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期(qī)测量过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得(dé)到解决(jué)后，人(rén)们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间(jiān)连廊(láng)，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关键利率均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续(xù)7次上调关(guān)键利(lì)率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观(guān)避(bì)险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加(jiā)息对(duì)经(jīng)济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化(huà)工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行危机事(shì)件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估文(wén)件警告(gào)称，如(rú)果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)经济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三(sān)种预期情(qíng)形下(xià)，美(měi)国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集(jí)中避(bì)险状态(tài)，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银(yín)行问题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临(lín)期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不(bù)确(què)定性较大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观(guān)避险情绪是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度(dù)级(jí)别演变成周度级(jí)别的(de)拉升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能(néng)化(huà)分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的(de)情况下(xià)，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在(zài)上升。而在此次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币(bì)政策路径，如(rú)果6月初之前(qián)高利(lì)率带来的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前(qián)紧缩(suō)政策(cè)，回(huí)归宽松。目(mù)前市场的(de)关(guān)注点在(zài)于美联储是(shì)否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会议中(zhōng)暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期原油盘(pán)面连(lián)续(xù)大(dà)跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在(zài)银(yín)行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要(yào)好(hǎo)于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮(lún)原油大(dà)跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国(guó)即(jí)将进入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会(huì)逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的(de)中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但(dàn)整体上市(shì)场再度进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还(hái)是振荡格(gé)局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观(guān)察前(qián)低(dī)的(de)支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看(一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？kàn)不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部(bù)落(luò)地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美(měi)联(lián)储(chǔ)连(lián)续大(dà)幅加(jiā)息后对市场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观(guān)察(chá)，情绪的(de)底部可能(néng)已(yǐ)经(jīng)出(chū)现(xiàn)，但市场的底部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未(wèi)结(jié)束(shù)，需求会下(xià)降(jiàng)多(duō)少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进入(rù)一(yī)段(duàn)时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个(gè)交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)价格(gé)下(xià)跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)，华北(běi)部(bù)分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国(guó)内沥(lì)青装置开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼(liàn)厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观(guān)预期(qī)仍(réng)在，且随着(zhe)气温(wēn)的(de)回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格波动的(de)主要(yào)逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持(chí)弱(ruò)势(shì)运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而(ér)假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化(huà)组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯工(一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃(tīng)调油(yóu)需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化(huà)分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油(yóu)价格(gé)企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否(fǒu)实(shí)质(zhì)发生。若原油价(jià)格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶(jiē)段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周(zhōu)度回升的(de)态(tài)势。最大的利空(kōng)因(yīn)素(sù)在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的(de)走势。

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