财(cái)联社5月6日讯（编辑 若(ruò)宇）黄金现货价(jià)格本周(zhōu)四一度(dù)冲上2080美(měi)元/盎司一线(xiàn)，创历(lì)史新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤(fèng)祥及潮(cháo)宏基自去年10月(yuè)低点(diǎn)以来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格(gé)的持续攀(pān)升，引来众(zhòng)多投资(zī)者(zhě)的目光(guāng)。国泰君安刘越(yuè)男等人在4月23日研报(bào)中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹(dàn)性优(yōu)于预期，根据(jù)行业数据(jù)，1-2月(yuè)同期高基数下黄金珠宝(bǎo)销售表现亮眼(yǎn)；3月(yuè)后(hòu)逐步进入Q2同期低基数，金(jīn)银珠(zhū)宝类(lèi)2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮(liàng)眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆解，其(qí)一(yī)，金价稳(wěn)步上行预期提振长期需(xū)求，存货增值(zhí)提(tí)振毛利(lì)率(lǜ)，C端(duān)消费者(zhě)黄金投资保值需求及(jí)加盟商补(bǔ)货需求有望释放；其二(èr)，Q2开(kāi)始婚庆需求显(xiǎn)著回(huí)补，同店开店有望匹配释放，长三角地区表现尤其值得期(qī)待；其三，古法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打(dǎ)开利润弹性十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历strong>。

　　关(guān)于(yú)黄(huáng)金珠(zhū)宝(bǎo)板块行(xíng)情的可持续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金价(jià)来看(kàn)，全(quán)球地缘(yuán)政治(zhì)的不确(què)定性、美(měi)国经济衰退的不(bù)确定性等因素均有(yǒu)望(wàng)对金价形成长期支撑。从(cóng)国(guó)内(nèi)消费复苏的节奏来看，预计今(jīn)年三四季(jì)度婚庆(qìng)旺季将(jiāng)持(chí)续释放消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有望凭借精准(zhǔn)的产(chǎn)品定位，创新性的(de)产品设计，以及积极的渠道扩(kuò)张(zhāng)策略下(xià)，持续提(tí)升市场(chǎng)占有率(lǜ)，平稳兑现(xiàn)业绩(jì)增长。当前(qián)黄金珠(zhū)宝板块估值基(jī)本处于历史中枢水平，仍具有较大的投资吸(xī)引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研报(bào)中指出，预(yù)期国(guó)内金银珠宝市场规模未来将(jiāng)稳(wěn)步上(shàng)升，将在(zài)2024年超过(guò)90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝(bǎo)的(de)市场(chǎng)规模增长(zhǎng)速度(dù)更快(kuài)，年复合增长(zhǎng)率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国金(jīn)银珠宝行业中黄金市场(chǎng)的增速(sù)最快，2018-2021年间的复合增(zēng)长率为5.9％，预计未来(lái)5年也将(jiāng)保(bǎo)持6％的(de)增速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主要包括上(shàng)游(yóu)黄金、钻石等原(yuán)材料供应，中游的(de)制造设计(jì)及(jí)下游(yóu)的(de)终端零售(shòu)环节，其(qí)中(zhōng)下(xià)游环节的附加(jiā)值较高，盈(yíng)利能力(lì)较强。

　　国信(xìn)证券(quàn)研报中指(zhǐ)出，下游(yóu)零售环节(jié)同样拥有较高的毛利率水平，黄金品类(lèi)零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达到(dào)60％左右的高毛(máo)利率水平，产业链附加值(zhí)高，相关企(qǐ)业通过强势的渠道建设以提高市场份(fèn)额，可以(yǐ)获(huò)得更加优化的盈(yíng)利(lì)表现。

　　从(cóng)竞争格局的角度(dù)来看(kàn)，截(jié)至2022年，中国(guó)金银珠(zhū)宝行业(yè)市占率前十(shí)的集(jí)团中，除了瑞士历峰集(jí)团、路易·威登(dēng)集团外(wài)其余(yú)8个均为国(guó)产品牌集(jí)团。中国金银珠宝行(xíng)业(yè)头部公司周大福(fú)、老凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年的(de)市占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断提(tí)升，于2021年超过了30％。

　　据财联社不完(wán)全统计，相关上市公司包括萃华珠(zhū)宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥(xiáng)和周大生等，具(jù)体(tǐ)情况(kuàng)如下：