北京时间周五(wǔ)晚间，备受关(guān)注的4月美国非农数据出炉，其中(zhōng)新增就业25.3万人，高于预期的18万人，打断了此前两个月连续(xù)环比下(xià)降的节奏；失业(yè)率继续(xù)下降至(zhì)3.4％；更(gèng)受关注的平均小时工资(zī)环(huán)比上(shàng)涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上(shàng)个(gè)月(yuè)略有上升。

　　可以被视作(zuò)利(lì)好的是(shì)，美国劳工部将今年2月和3月非农(nóng)数据均大幅下修超7万(wàn)人，至24.8万和16.5万(wàn)人(rén)。

　　随着焦(jiāo)点转(zhuǎn)换，本(běn)周(zhōu)持(chí)续(xù)承压(yā)的美国地区银行股也(yě)获得喘息(xī)的机(jī)会。截至发稿，周五(wǔ)盘前西太(tài)平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布后，黄(huáng)金短线急(jí)挫逾10美元/盎司；美元指数短线拉升(shēng)35点；美国10年(nián)期国债收益(yì)率上升(shēng)9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金(jīn)期货6月(yuè)合约收(shōu)于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产中大期货(huò)高级宏(hóng)观分(fēn)析师周之云(yún)告(gào)诉期货日报记(jì)者，周五(wǔ)晚(wǎn)间公布的非(fēi)农(nóng)数据远高(gāo)于前值且显著偏离投行们预测的(de)中值。此前(qián)公布的ADP数据(jù)在(zài)3月份增加14.2万人后，4月(yuè)增长(zhǎng)了29.6万人，增长幅度达(dá)到(dào)9个月(yuè)以来的最高水平。

　　记者(zhě)注意到，美国4月非农数据(jù)公布后，美股(gǔ)期货短线走低，美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数短线拉升，贵金属下(xià)跌。尽(jǐn)管科(kē)技和金融行业持续(xù)裁员，但不断下降却仍然高企的劳动力需远远抵消了裁员的影响，也超过了(le)信贷紧(jǐn)缩(suō)带来的(de)大约(yuē)2.5万招聘(pìn)减少。4月非(fēi)农就业的(de)季节性因素相对于新冠(guān)大流(liú)行前(qián)也(yě)有了有利的发展(zhǎn)，为(wèi)就业人数的增长(zhǎng)提供(gōng)了5万—10万(wàn)人的支持。

　　“不过，我(wǒ)们还是应该对(duì)就业(yè)数据保持一定的(de)谨慎(shèn)，因(yīn)为本周(zhōu)早些(xiē)时(shí)候，美国3月份(fèn)的就业机会(huì)和劳动力(lì)流动调查(ch踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮á)（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继续下降(jiàng)，为连续第三(sān)个月下跌，创下(xià)2021年5月以来最低。JOLTS现(xiàn)在确实指向(xiàng)了(le)与其(qí)他劳动力市场数据(jù)相同(tóng)的方向：劳(láo)动力市场正在降温。包括最近几(jǐ)周的首次申(shēn)请(qǐng)失业金(jīn)人数也呈现上(shàng)升趋势。”周(zhōu)之云说。

　　从趋势上看，周之云认(rèn)为，加息(xī)会导(dǎo)致消费者信(xìn)贷(dài)和企业(yè)融资成(chéng)本踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮上升(shēng)，进而迫使雇主(zhǔ)削(xuē)减支出包括裁员(yuán)等，从而减缓经(jīng)济增(zēng)长。短(duǎn)期强劲的(de)非农就业数据会让市(shì)场对于(yú)下半年货币政策(cè)放松进程(chéng)有所改变，进而(ér)对商(shāng)品的流动性溢价部分有所减少(shǎo)，但从中长期来看，美国会继续朝着(zhe)衰退的方向前(qián)进，后市(shì)继续看好贵金属(shǔ)的(de)表现。

　　非农(nóng)数据公布后，贵金(jīn)属进入调整期？

　　“4月(yuè)非农就业新增人数超预(yù)期将引导贵金属步入(rù)调整。对(duì)于贵金属而言(yán)，3—4月(yuè)的(de)大幅冲高(gāo)主(zhǔ)要受益于其金融属性，尤(yóu)其是市场预计5月是美联储最(zuì)后(hòu)一次加息，且预计9月之后可能降息，这导致美(měi)元名(míng)义利(lì)率(lǜ)回(huí)落(luò)，在通胀温和回落的情况(kuàng)下，美元实际利率有了(le)明显的下行。”广(guǎng)州金(jīn)控期货研究(jiū)所副总经理程小勇说(shuō)。

　　记者注意到，5月3日，美联储议息会议如(rú)期加息25个基点(diǎn)，将政(zhèng)策利率联邦基金利率的目标区间从4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和(hé)鲍(bào)威尔在记者发布会上的(de)讲话(huà)暗示加息临(lín)近尾声(shēng)，因此美(měi)元指数和美债收益(yì)率大幅回(huí)落。

　　然(rán)而(ér)，美联储会(huì)后声明表示，委员(yuán)会将密切(qiè)关注未来发布的信息，并评估(gū)其对货(huò)币政策(cè)的(de)影响，且鲍威(wēi)尔在新闻发(fā)布会上(shàng)表示，美(měi)联储(chǔ)焦(jiāo)点仍(réng)在双重使命上。这(zhè)意味着美联储是否结(jié)束(shù)加息需要看到通胀明显回落。至于(yú)是否(fǒu)要开(kāi)始降息，需要看(kàn)到就业市场出现明显恶化。从(cóng)历史经(jīng)验(yàn)来(lái)看，美联储加息看通胀，降(jiàng)息看就业(yè)。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗告诉记者，美国银行业风波持续发酵、经济走弱预期升温叠加市场(chǎng)预期美联(lián)储年内(nèi)或将降息，贵金(jīn)属(shǔ)振荡(dàng)偏强运行。美国就业数(shù)据超预期(qī)，美(měi)债收益率、美元指数(shù)走高，贵金属短线大幅(fú)下(xià)挫。这(zhè)份超(chāo)预(yù)期的非农(nóng)报告，这让美联储陷入困境，美联储希望(wàng)暂停加息，甚(shèn)至可能(néng)很快就需要降息，但就业市场(chǎng)并不(bù)配合，美国就(jiù)业(yè)市场依然强劲(jìn)，美联储可能在长(zhǎng)时间内维(wéi)持高利率。

　　光(guāng)大期货贵金属分(fēn)析师展大鹏告诉记者，4月美国非(fēi)农就业数据(jù)和时薪增(zēng)速全(quán)面超预(yù)期，表(biǎo)明美国当(dāng)前劳动(dòng)力(lì)市场仍(réng)十分强劲，美联储控通胀(zhàng)压力加大(dà)，这也就(jiù)意(yì)味着美联储可能会(huì)在较长时间内维持高利率环境(jìng)，且6月再次(cì)加息的(de)预期开始回升(shēng)。

　　“美国非(fēi)农数据强于(yú)预期(qī)或在短(duǎn)期(qī)提振美元指数(shù)和美债收益(yì)率，从而打压贵金(jīn)属的涨势(shì)，但(dàn)中期看，美联储5月(yuè)会(huì)议加(jiā)息25BP后(hòu)暗示停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)，货币政策进入新阶段，市场(chǎng)将加(jiā)大(dà)对下半年降息的博弈，贵金(jīn)属将获(huò)得提振而(ér)走强，使均值平(píng)台不断上(shàng)移。”广发期(qī)货贵金属研究员(yuán)叶倩(qiàn)宁表示。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年(nián)两(liǎng)轮美联储停止降息后的(de)表(biǎo)现来看，尽管此后美国经(jīng)济仍市场偏强运行一(yī)段时间，失业率继续(xù)走低，但美联(lián)储并未再次(cì)加息，而贵金属则在美债(zhài)收益率持续下(xià)行的情况下，呈现振荡走(zǒu)强的趋势。但当前情(qíng)况不同的是，通胀率相对(duì)更高，而黄金(jīn)价格(gé)对降(jiàng)息(xī)并未提前预期更(gèng)多。

　　虽然目前距离降息仍(réng)有(yǒu)时间(jiān)，美联储(chǔ)表示(shì)美国银(yín)行系统仍健康(kāng)并有弹性(xìng)，但高(gāo)利率环(huán)境下(xià)美国银行(xíng)系统风险(xiǎn)并未解(jiě)除，在(zài)第一共和银行宣布被(bèi)接管收(shōu)购后，因银行(xíng)业(yè)长期(qī)存在的弱点，又(yòu)有多家区域性银行出现股价暴跌。存款仍在持续流出使银行融资成本正在(zài)攀升(shēng)，信(xìn)贷(dài)收(shōu)紧将(jiāng)不断向(xiàng)实体(tǐ)经(jīng)济蔓延，美国2023年(nián)一季(jì)度实际GDP年化(huà)环(huán)比增(zēng)长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大幅放缓，而(ér)且远不及预期的1.9％，具体看企业投(tóu)资和库存对GDP拉动转负，但消费的(de)拉(lā)动(dòng)上升反映出一(yī)定的韧性。未来随(suí)着经济下行压力不断上升，市场预期(qī)下半年美国GDP将出现负增(zēng)长。“总体上在(zài)风(fēng)险和衰(shuāi)退(tuì)的(de)共同影(yǐng)响下，美债收(shōu)益率和美元指数将持续承压，避险需(xū)求提振下(xià)，贵(guì)金(jīn)属价格(gé)有望再(zài)创历史新高，长线可维持逢低买入配置(zhì)思(sī)路，短线则(zé)可买(mǎi)入黄(huáng)金和白银虚值看涨期权把握突破(pò)行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的供需数(shù)据来(lái)看，黄金的需(xū)求实(shí)际上是明显下(xià)降的。世界黄(huáng)金(jīn)协会公(gōng)布的数据显示，今年第一季度剔除场外交易的全球黄金需求(qiú)下降13％至1081吨，虽然各国(guó)央行和中(zhōng)国消费者需求较高，但(dàn)其余投(tóu)资者(zhě)购买(mǎi)量(liàng)的(de)减少抵消了这一增长。其中对黄金价格其关(guān)键作用的黄(huáng)金(jīn)投(tóu)资需在(zài)一季度同比下降50％左(zuǒ)右，较去年四季(jì)度有所增(zēng)长，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其(qí)中，实物金条和(hé)硬币方面的黄金需求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨(dūn)，但低于去年四季(jì)度的340.25吨；黄金(jīn)ETF及类(lèi)似(shì)产品(pǐn)需求下降28.67吨，去年(nián)同(tóng)期高(gāo)达270.67吨。白银方面(miàn)，由于(yú)美国经(jīng)济指标耐用品(pǐn)订(dìng)单等指标走(zǒu)弱，商品属性更强的白(bái)银因需(xū)求受经济下行拖累(lèi)而(ér)涨幅受限。因此，金银比价大概率继续(xù)攀升。世界白银协(xié)会预计2023年(nián)白银(yín)实物消费较2022年下降(jiàng)16％。

　　之前美联储加息25个基点在议息前已经被充分(fēn)计提(tí)，议息前的(de)谨慎转变为议息后的乐观，因此黄金市场一度(dù)表现为极为乐观(guān)，伦敦现货黄(huáng)金甚(shèn)至创出了历史新(xīn)高。

　　“目前欧美央行加息靴子落地，且银行(xíng)业风险仍(réng)在蔓(màn)延，避险情绪提振贵金属(shǔ)价格。此外，随(suí)着经(jīng)济走弱(ruò)预期升(shēng)温(wēn)，预(yù)计美(měi)联储下(xià)半年(nián)大概率暂(zàn)停加息并将进(jìn)入降息周期，实际利率或将继续下行，贵金(jīn)属中(zhōng)长(zhǎng)期仍具有较高配置价值(zhí)。”从姗姗说。

　　展(zhǎn)大鹏(péng)则(zé)认为(wèi)，对于(yú)黄金而(ér)言，市场寄希望于美联(lián)储(chǔ)最后一次加息落地然后转(zhuǎn)降(jiàng)息预期，从而刺激(jī)价格继续高走，从这个角(jiǎo)度考虑黄金(jīn)确实(shí)存在(zài)恢(huī)复上行趋势的可能性。但当前美通胀仍在高位，美联储货币紧缩动作并(bìng)没(méi)有结束，官员(yuán)们的讲话仍偏鹰派(pài)，5％的(de)利率可能会维系较长一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)，且高利率环境到底会对经济和金融市场产生(shēng)怎样(yàng)的(de)影响(xiǎng)也未可知，因此在当前(qián)看多观点出(chū)奇一(yī)致，且海外看多头寸比较(jiào)拥挤的情况下，对待金价节(jié)节攀高的观点(diǎn)谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮