昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘(pán)商(shāng)品(pǐn)期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三(sān)大指(zhǐ)数集体低开，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又(yòu)崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太(tài)平洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银(yín)行股再次(cì)大跌，导致美国(guó)国债价(jià)格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员(yuán)不(bù)再(zài)完全(quán)押(yā)注美(měi)联(lián)储会再加息(xī)25个基(jī)点。6月的(de)美(měi)联(lián)储利率掉期(qī)合(hé)约目前反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当(dāng)前有效(xiào)联邦基金(jīn)利(lì)率(lǜ)高出(chū)20个基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加(jiā)息的可能性(xìng)约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易(yì)员认为(wèi)美联储在5月份(fèn)加(jiā)息几乎(hū)是(shì)肯定的，且6月份有可能进一步加息。除(chú)了(le)大幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美(měi)联储(chǔ)降(jiàng)息的押注有所增加，他们(men)预计到年底(dǐ)联邦基金利率预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截(jié)至昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特6月原(yuán)油(yóu)期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白(bái)宫发布(bù)声明称，美(měi)国总统拜(bài)登将否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案(àn)。2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口strong>白宫(gōng)称(chēng)：众议院共和党人必须(xū)在没有任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约(yuē)的(de)可能(néng)性，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公(gōng)布了(le)一项将债务上限(xiàn)问题和(hé)削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万(wàn)亿(yì)美元(yuán)，但同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国财政部长耶(yé)伦警(jǐng)告称(chēng)，如果美国国会不提高政府的(de)债务上限，由(yóu)此产生的债务违约将在(zài)美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导致失业(yè)率上升，同时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车(chē)贷款和信用卡(kǎ)上的支(zhī)出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的(de)一项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产(chǎn)生一场经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高(gāo)，增加未来的投资成本。如果不(bù)提(tí)高(gāo)债务上限，美(měi)国企业将面临信贷市(shì)场的(de)恶化，政府将可能无(wú)法向军(jūn)人家庭和依赖社(shè)会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北(běi)京时间(jiān)4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年(nián)的连任竞选。法(fǎ)新社称(chēng)，拜(bài)登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特(tè)上写道(dào)：“每一代(dài)人都要经历为了民(mín)主(zhǔ)挺身(shēn)而出的(de)时刻(kè)，为了他(tā)们(men)的基本自由挺身而出(chū)。我相信这(zhè)是我们的(de)时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国总(zǒng)统的原(yuán)因(yīn)。加入我们，让我们(men)完(wán)成这项(xiàng)任(rèn)务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目(mù)前拜登在民主党内(nèi)部没有真(zhēn)正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的(de)审视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资深民主党(dǎng)人(rén)将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发(fā)布(bù)的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的美国人包(bāo)括51％的(de)民主党人，认为拜登(dēng)不应该参(cān)选。不(bù)支持他参选的(de)人中，69％的人认为年龄(líng)是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动(dòng)节期间(jiān)风控工作安排

　　昨(zuó)日(rì)，国(guó)内各家期(qī)货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期(qī)所通知称(chēng)，自(zì)4月27日起第一个未2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)10％；白银期货合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一(yī)个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期能(néng)源方面(miàn)，自4月27日起第(dì)一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，国际(jì)铜(tóng)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料(liào)油期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，所有品种期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板单(dān)边市的第一个交易(yì)日结算时(shí)起，上述品种期货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。5月(yuè)4日恢(huī)复(fù)交易后(hòu)，在各期货持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌(diē)停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油(yóu)气(qì)期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平恢(huī)复至(zhì)节前标准(zhǔn)；其他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准分(fēn)别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现单(dān)边市的第一个交易日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期(qī)权(quán)各(gè)合约的保证金调整系(xì)数根据相应股指期货(huò)的(de)交易保证金标准进行(xíng)调(diào)整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价(jià)的(de)第(dì)一个交易日结算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格(gé)走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均(jūn)价(jià)15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期(qī)生猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的(de)主要(yào)原因有(yǒu)四点：一是(shì)短期二次育肥造成货(huò)源有所收(shōu)紧；二是来自(zì)政(zhèng)策面的支撑；三是(shì)近期降雨导致调运不便(biàn)；四(sì)是“五一”假期(qī)需求支撑。不过(guò)，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧在(zài)于产业基本面(miàn)偏弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪(xù)较浓，且(qiě)南北(běi)部分(fēn)区域(yù)二次育肥(féi)采(cǎi)购(gòu)量(liàng)增加(jiā)，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信号(hào)相对强烈，期现货(huò)价(jià)格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预(yù)期，但(dàn)已注入升水(shuǐ)，反(fǎn)弹至(zhì)养殖成本附近明显(xiǎn)承压(yā)。同(tóng)时，套(tào)保资金介入。因此周(zhōu)二期货盘面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于正(zhèng)常(cháng)保有量的105％，一季度(dù)猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今(jīn)年一季(jì)度去产能不及预(yù)期(qī)，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企(qǐ)业库存(cún)来(lái)看，今(jīn)年下半年市场(chǎng)不(bù)会出(chū)现(xiàn)生(shēng)猪(zhū)货源紧张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供(gōng)应宽松大概率延长至今年(nián)下半年。

　　格(gé)林(lín)大华(huá)期货生猪分析(xī)师张晓君(jūn)介绍(shào)，从月度初生仔(zǎi)猪来(lái)看(kàn)，农(nóng)业(yè)部监(jiān)测(cè)数据显示(shì)，去年9月(yuè)到今年2月全国(guó)新(xīn)生仔猪数量(liàng)各月环比增幅(fú)逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月生(shēng)猪出栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体重(zhòng)来(lái)看，当(dāng)前生(shēng)猪出栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去年(nián)增加约(yuē)3％，预计二育猪(zhū)源(yuán)仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得(dé)一(yī)提的(de)是，目(mù)前生(shēng)猪养殖(zhí)逐步向规模(mó)化、集团化方(fāng)向(xiàng)发展，而且规(guī)模化占比(bǐ)得(dé)到明(míng)显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪(zhū)场(chǎng)中大猪存栏量(liàng)明显高于(yú)去年同(tóng)期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化(huà)为(wèi)“强化以能(néng)繁母猪(zhū)为主(zhǔ)的(de)生(shēng)猪产能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可(kě)见国家稳(wěn)猪(zhū)价的决(jué)心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻(dòng)品库存(cún)持续攀升(shēng)。卓(zhuó)创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品(pǐn)的高库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑制猪价上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为持续向好发(fā)展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿增(zēng)强等利好因素(sù)，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际(jì)需求(qiú)却一直不温不火。目(mù)前看，今(jīn)年生猪的需求大概(gài)率将(jiāng)回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣(míng)也表示，此次(cì)需求好转主要(yào)在于冻(dòng)品入库以及(jí)二育支撑，终端需(xū)求无实(shí)质性好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从走量(liàng)看并未(wèi)出(chū)现明(míng)显(xiǎn)提(tí)升，随着(zhe)二(èr)季(jì)度气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求(qiú)再次(cì)回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划或继续增加，市(shì)场整体处(chù)于供大于求状态，现货价格“五一”后或(huò)继续回落为(wèi)主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期来(lái)看(kàn)，“五(wǔ)一”小长假前，终端(duān)备货启动，集团(tuán)场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而(ér)，假期效应过(guò)后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面(miàn)。当前距“五一(yī)”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前反映了市场(chǎng)情绪(xù)。建议投(tóu)资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不(bù)改，大概率仍(réng)将保持低位盘(pán)整(zhěng)运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季度。按(àn)照官方能(néng)繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于(yú)逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份(fèn)达(dá)到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出栏(lán)量大概(gài)率环比(bǐ)下(xià)降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预(yù)期下，相对支撑当期(qī)生猪价格，故(gù)目前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调(diào)控之下，能繁母猪(zhū)产(chǎn)能并未过度去化(huà)，生猪(zhū)存(cún)出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅(fú)上(shàng)涨的基础条件。在国家(jiā)政策(cè)端稳定猪价意愿强烈的背景下，期(qī)价(jià)上行(xíng)压力恐(kǒng)加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定(dìng)利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不(bù)容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈(lǘ)油期(qī)货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个(gè)交易日(rì)下滑，并触(chù)及(jí)约一(yī)个月低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕(zōng)榈油(yóu)行情变(biàn)化多集中在(zài)需求(qiú)端的扰动，一方(fāng)面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到(dào)来从而降低国内(nèi)需求的担忧则进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分(fēn)析师姜颖(yǐng)告诉(sù)期货日报记(jì)者，根(gēn)据新(xīn)加坡、日本等海外经(jīng)验(yàn)，第二波疫(yì)情的波(bō)及范(fàn)围预计(jì)很(hěn)大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的(de)梳理来看，目(mù)前处于(yú)短(duǎn)多长空的局面(miàn)。

　　据(jù)国海(hǎi)良(liáng)时(shí)期货油(yóu)脂分(fēn)析师孙啸(xiào)介绍(shào)，开斋(zhāi)节后市场延续了(le)产地未来供需转宽(kuān)松(sōng)的(de)交易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货报(bào)价分别为995美(měi)元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一(yī)个交(jiāo)易日均有20美元(yuán)/吨左(zuǒ)右的下(xià)跌。巨大的(de)back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈油(yóu)食用需求转(zhuǎn)入淡(dàn)季(jì)以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的(de)预(yù)期(qī)在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化(huà)。数据(jù)显示，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为(wèi)历(lì)史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量(liàng)。目前(qián)产地(dì)已步入增(zēng)产季，在马(mǎ)来西(xī)亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区(qū)未(wèi)来整体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来(lái)西亚出(chū)口大(dà)增，库存超(chāo)预期(qī)下降至(zhì)167万吨，不(bù)过(guò)，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节(jié)备货结(jié)束、主要进口国植物油(yóu)供应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物(wù)油库存则继续(xù)增高至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油(yóu)脂油料(liào)分析师郭文(w2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口én)伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示(shì)，马来(lái)西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油(yóu)已(yǐ)经步入季节性(xìng)增产周期(qī)，据(jù)SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来(lái)西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西(xī)亚棕(zōng)榈油库存(cún)预计开(kāi)始小幅度累库，且随着复(fù)产利多增强(qiáng)和(hé)出(chū)口前(qián)景不(bù)佳持(chí)续，后期(qī)马棕(zōng)继续面临累库(kù)压力，棕榈油行情或维持承压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印(yìn)度食用油进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处(chù)于季节(jié)性(xìng)中性位置，其中棕(zōng)榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食用油峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食(shí)用油(yóu)总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目(mù)前已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需(xū)求大概率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进(jìn)口(kǒu)偏低，远月(yuè)买船有所(suǒ)增加。海关数据显示(shì)，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预(yù)估(gū)分(fēn)别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库存仍(réng)处在历史同期(qī)高点，截至4月(yuè)25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费(fèi)进(jìn)一步好转，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油(yóu)脂整体(tǐ)弱势(shì)运行，有(yǒu)下(xià)破可能(néng)。5月份东南亚(yà)天(tiān)气值得关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现持(chí)续干燥天气(qì)，产区增产节奏(zòu)将被打破(pò)，届(jiè)时，棕榈油有望相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期(qī)棕榈油尚(shàng)存利多(duō)因素支(zhī)撑。国内贸(mào)易商进口(kǒu)利(lì)润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在此基础上，随(suí)着(zhe)天气升温(wēn)，棕榈(lǘ)油(yóu)消费季节性(xìng)回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无(wú)法改变消费逐步恢复的大(dà)势，国内库存短期内仍(réng)可能加速去化。长期(qī)市(shì)场对于(yú)未来(lái)供应充(chōng)裕的预期基本一(yī)致。天气情况有(yǒu)所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累库(kù)预(yù)期。与此同时(shí)，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未来存在(zài)集中(zhōng)供(gōng)应压(yā)力的情况下(xià)，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利(lì)多因素对盘面(miàn)有一定支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长期来(lái)看(kàn)，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐(jiàn)演变为供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环(huán)境偏弱，价(jià)格重(zhòng)心或(huò)逐步下(xià)移。”姜(jiāng)颖说。