大(dà)家(jiā)好，转眼假期就结束了，泰勒小区都没出一直在加班，这个(gè)长假，国内(nèi)旅游消费爆了，而(ér)海外有爆了，不过是(shì)爆(bào)雷。按(àn)照(zhào)惯例，我们梳理一下重大消息，以(yǐ)及券商老师(shī)们(men)的最(zuì)新(xīn)看(kàn)法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政(zhèng)治局4月28日召(zhào)开(kāi)会议，分析研究(jiū)当前(qián)经济形(xíng)势和(hé)经济工作。中(zhōng)共中央(yāng)总书记习(xí)近平主(zhǔ)持会(huì)议(yì)。会(huì)议(yì)认为，今年以(yǐ)来，在以习近平同志为核心的党中(zhōng)央坚强领导下(xià)，各(gè)地区(qū)各部门更好统筹国内国际两(liǎng)个(gè)大局，更(gèng)好统筹(chóu)疫情防控和经济社会(huì)发展，更(gèng)好统(tǒng)筹发展和安全，我(wǒ)国疫情防控取(qǔ)得重大决定性胜利，经济社会全面恢(huī)复常态化运行，宏观政(zhèng)策靠前(qián)协同发力(lì)，需求收缩、供给冲击(jī)、预期(qī)转弱三重压力(lì)得到缓(huǎn)解，经济增长好于预期，市场需求(qiú)逐步恢复，经济发展呈现回升向(xiàng)好(hǎo)态势(shì)，经济(jì)运行实现良好(hǎo)开(kāi)局。

　　会议指出，当(dāng)前我国经济运行好转主要(yào)是恢复性(xìng)的，内生动力(lì)还(hái)不强，需(xū)求仍然不足(zú)，经济转型(xíng)升级面临新的阻力(lì)，推动高质量发(fā)展仍需要(yào)克服(fú)不少困难挑战。

　　此外(wài)，会议重申对刚(gāng)性(xìng)和改善性(xìng)住房需(xū)求的支持，强调做好保交楼、保民(mín)生、保稳定工作，促进房地产市(shì)场平稳健康发展。同时，会议还提出(chū)，在超(chāo)大特(tè)大(dà)城市积极(jí)稳步推进城中村改(gǎi)造(zào)和“平(píng)急两(liǎng)用”公共基础设施建设等。

　　2、国(guó)家(jiā)统计(jì)局：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份，制造业采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上(shàng)月(yuè)下降(jiàng)2.7个百(bǎi)分(fēn)点，低于临(lín)界点，制造业景气水平(píng)回落(luò)。

　　3、美国第一共和银(yín)行被正(zhèng)式接管

　　在(zài)勉强支撑了两(liǎng)个(gè)月(yuè)后(hòu)，风雨飘摇的美国第一共和银(yín)行终究(jiū)还是(shì)没能逃脱倒闭并被接管收购(gòu)的命运(yùn)。美国加(jiā)州金(jīn)融(róng)保护与创新部（DFPI）周一表示(shì)，监管机构已(yǐ)接(jiē)管了第一共和银行，这是本轮美(měi)国银行业危机中第四家倒下的银(yín)行，同时也(yě)是美(měi)国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年(nián)五一假期国内旅游(yóu)出游2.74亿人(rén)次，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)70.83％

　　经文化和(hé)旅游部数据(jù)中(zhōng)心测算(suàn)，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可(kě)比口径恢(huī)复(fù)至2019年同(tóng)期的(de)119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿(yì)元(yuán)，同比增长128.90％，按可比口径恢复至(zhì)2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京(jīng)遭袭击？

　　据俄新(xīn)社(shè)报道，当地时间5月3日凌晨，乌克(kè)兰试图用无(wú)人机袭(xí)击克里姆林宫。

　　据报(bào)道(dào)，当晚两(liǎng)架无人机瞄准(zhǔn)了克(kè)里姆(mǔ)林宫，俄(é)军方和特种部队及时采取(qǔ)行动(dòng)，并使用电子对抗系统，使这两架无人机出现异常，未(wèi)能达到(dào)袭(xí)击(jī)目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统(tǒng)普京没有因袭击受伤，其工作日程(chéng)将照(zhào)常进(jìn)行(xíng)。 掉落的无人机碎(suì)片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘(mì)书佩(pèi)斯科夫(fū)称，乌克兰无(wú)人机试(shì)图发动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他(tā)表(biǎo)示，普(pǔ)京3日在位铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢(wèi)于莫斯科(kē)州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处表(biǎo)示，俄(é)方保留在(zài)合适的(de)时(shí)间和(hé)地点采取回应措(cuò)施(shī)的权利(lì)。

　　另据俄(é)新(xīn)社5月3日报道，俄(é)罗斯首都莫斯(sī)科自(zì)当(dāng)日起禁止放(fàng)飞(fēi)无人机，经政府批准的除外。 莫(mò)斯科市长索比亚(yà)宁(níng)表示，这一决定是为了防(fáng)止未经授权使用(yòng)无人机(jī)，避免(miǎn)妨碍执法机构的工作(zuò)。

　　据(jù)法新社当地时间(jiān)3日报道，乌(wū)克(kè)兰(lán)方(fāng)面表(biǎo)示“没有参与(yǔ)”对克里(lǐ)姆林宫(gōng)的无人机袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生(shēng)意人报》网站消息(xī)，针(zhēn)对无(wú)人机试(shì)图袭击俄(é)罗斯克里姆林宫一事，乌(wū)总统新(xīn)闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方(fāng)没铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢有关于袭(xí)击的信息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄罗(luó)斯国(guó)家杜(dù)马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅特接受该(gāi)媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军对乌(wū)克兰总统泽连斯基位于基辅(fǔ)的官邸(dǐ)进行导(dǎo)弹打击，作(zuò)为对(duì)乌方企图使(shǐ)用无(wú)人机(jī)袭(xí)击克宫的(de)回应。

　　十(shí)大券(quàn)商最新研判(pàn)

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局(jú)业绩(jì)驱(qū)动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行情(qíng)诱发(fā)的过(guò)度(dù)博弈和心(xīn)态失衡，市场大幅(fú)动(dòng)荡。进入5月(yuè)，国内的经济、政策和外(wài)部环境相(xiāng)比(bǐ)4月继(jì)续不断改善，投资者(zhě)对经济的(de)预期将(jiāng)在微(wēi)观体验、宏观数(shù)据、A股(gǔ)业绩三个层面实现统(tǒng)一(yī)，投资(zī)者心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处(chù)于全年(nián)第二(èr)个关键做多窗口，财报(bào)季结束(shù)后，市场将(jiāng)步入业(yè)绩驱动(dòng)的行情(qíng)阶段(duàn)，配置思路上(shàng)建议坚(jiān)持高切低(dī)，关注上半年景气(qì)持续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政(zhèng)治局会议提振市场信心，扩内需(xū)仍(réng)是(shì)着力重点(diǎn)，政策(cè)预期回归理性，经济内生动能(néng)稳步修复，并将(jiāng)得到同比(bǐ)和高频数据验证；外部(bù)流动性拐(guǎi)点明确，美国银行业(yè)风险(xiǎn)不断发酵，但预(yù)计对A股实(shí)质影响(xiǎng)十分(fēn)有限。其(qí)次，财报季数据显示，A股业绩(jì)跨年筑底(dǐ)特征明显，全年逐季改善的趋势显现，其中行业的结构性(xìng)亮点日益清晰，经济预期(qī)5月将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面统一，夯(hāng)实市场(chǎng)上行(xíng)基(jī)础。最后，预计5月(yuè)A股仍处于今(jīn)年第(dì)二个(gè)关(guān)键做多窗(chuāng)口中，并(bìng)将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段(duàn)，投(tóu)资者心态(tài)由短暂失衡(héng)趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重点布(bù)局(jú)医药(yào)、数字经(jīng)济和(hé)“一(yī)带一路”板块中有业绩亮点的品(pǐn)种，以及(jí)其他板块中一季度业绩明显改善，且在二季(jì)度有望持续(xù)的(de)细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节后A股有(yǒu)望(wàng)相比全球市场显现相对韧性

　　中(zhōng)金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全(quán)球(qiú)市(shì)场显现(xiàn)相(xiāng)对韧性。主要基于(yú)：1）经济复苏势头尚(shàng)不稳固(gù)，政策(cè)有望延续稳中求(qiú)进基调(diào)。2）上市公司业绩低(dī)迷期(qī)已过。3）海外风险需要密(mì)切关(guān)注，如(rú)若应铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢对得当，对A股(gǔ)影响可能有限(xiàn)。上述因素(sù)结合当前A股市(shì)场整体估值水平(píng)不(bù)高(gāo)仍处于历史中(zhōng)低位，A股节后(hòu)两个(gè)交易日虽受节(jié)假期(qī)间的事件(jiàn)性因素影响可能有所波动，但(dàn)对后市整体表现不用过于(yú)谨(jǐn)慎，当前位置市场(chǎng)机(jī)会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一(yī)季度(dù)全A营收增速等指标仍(réng)在探(tàn)底，五一出行恢复(fù)亮眼，但(dàn)制造业PMI已露出疲态，海外(wài)处于多事之秋，高(gāo)利(lì)率环境(jìng)下美国银行风险事件频发(fā)，衰(shuāi)退风险上升。市场处于再平衡(héng)期，低(dī)位把(bǎ)握再布(bù)局机会；短期结构上关注在低位(wèi)资产中寻找景气稳定或好于预期(qī)方向，中(zhōng)期线索在于(yú)科技周(zhōu)期(qī)与复苏链(liàn)中的弹性方向。行业(yè)重(zhòng)点关注：医(yī)药、传(chuán)媒(méi)、通信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点(diǎn)关注：一带一(yī)路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛(niú)市初期，对比历史，这次牛市(shì)第一波上涨的结构分化更显著。②牛(niú)市(shì)初期类似春天(tiān)，市场有所反复很正常，短期政策和业绩因素影响下，行(xíng)业或(huò)更(gèng)均衡(héng)。③数字经济(jì)是全年主(zhǔ)线，后(hòu)续或依(yī)据基本面去(qù)伪存真(zhēn)，阶段(duàn)性关注复苏(sū)的部分消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波(bō)动(dòng)率已经回归(guī) | 民生策略

　　往(wǎng)后看，核心(xīn)资产、海(hǎi)外映射的科技和大宗商品都(dōu)将(jiāng)被海外逐(zhú)级放(fàng)大的宏(hóng)观波动所(suǒ)影响。我们的资(zī)源(yuán)+重资产(chǎn)组合短期驱动(dòng)逻辑建议以“红利+中特(tè)估”为主导，以等待(dài)通胀逻辑的回归。重资产(chǎn)国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资(zī)源类企业（煤(méi)炭(tàn)、油、金、铜），交通运输（油(yóu)运、干(gàn)散运、港口、公路）；近期场(chǎng)景消费(fèi)正(zhèng)在(zài)展现出成为未来经济增(zēng)长新动能的潜力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁组合(hé)”为代表(biǎo)的(de)赛(sài)道板块有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市场(chǎng)表现(xiàn)如何？行(xíng)业胜率(lǜ)如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上涨(zhǎng)概率较节前(qián)明显提升(shēng)。以全A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个月指数(shù)大(dà)多震荡调整，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概(gài)率则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个月食品饮(yǐn)料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算(suàn)机(jī)（3.3％）、医(yī)药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策(cè)略：“五一(yī)”假期(qī)间(jiān)全球大类(lèi)资(zī)产波动以及(jí)背后释放(fàng)的信(xìn)号(hào)

　　国内复苏延续，支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震荡上移。从“五一”前(qián)后大类资产表(biǎo)现来看，全球主(zhǔ)要权益市场及原(yuán)油(yóu)等大宗商品(pǐn)走(zǒu)弱，美债收(shōu)益率下行，黄(huáng)金价(jià)格走强，表明海(hǎi)外市场“衰退(tuì)交易”有所升温。美欧一季度经济增(zēng)速(sù)不(bù)及市场预期，美国银行业(yè)危机和两(liǎng)党(dǎng)债(zhài)务上(shàng)限博弈(yì)使得海(hǎi)外(wài)风险偏好有所(suǒ)回落(luò)，同时也(yě)促使美联储更快转向鸽(gē)派。

　　回(huí)顾假期(qī)消(xiāo)费(fèi)数据，国内服务消费大幅回(huí)升，但地产(chǎn)销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内(nèi)经济(jì)仍(réng)处于(yú)复苏早期。4月(yuè)政治局(jú)会议强调“当(dāng)前(qián)经济运行(xíng)好转主要是恢复性的，内(nèi)生动力还(hái)不强，需(xū)求仍(réng)然不足(zú)”，因此(cǐ)总量政策(cè)收紧(jǐn)风险不大，企业盈利上(shàng)行将支撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)移。结构上，政(zhèng)治局(jú)会议首提“重视通用人工(gōng)智能发展”，全球产(chǎn)业催化和(hé)国内政策(cè)驱动的数字(zì)经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何(hé)时结(jié)束？| 信达(dá)策略(lüè)

　　3月(yuè)-4月万得全(quán)A指数整体(tǐ)是震荡下行的，是去年底熊市结束后(hòu)，指数的第一(yī)次长时间回撤，可(kě)以类比历史上牛市第一(yī)年中的战术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年(nián)4-7月）。2016年(nián)4-5月，是(shì)牛市(shì)第一年中的第一次战术性回撤，时间约2个月，起始(shǐ)和结束的拐点，均(jūn)与高(gāo)频经济指(zhǐ)标和预期的边(biān)际(jì)变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经济(jì)比2016年(nián)弱很(hěn)多，所以主(zhǔ)跌阶段完成后还出现了2个(gè)月的底部震荡(dàng)，整(zhěng)体回撤(chè)持续的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债市和商(shāng)品市场的表现，均表(biǎo)明资本(běn)市(shì)场(chǎng)对(duì)经济的判新偏向认为Q1的(de)经(jīng)济(jì)回升(shēng)可能不会持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不会(huì)持续。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月份(fèn)确实出(chū)现了较为明显的下降(jiàng)。这(zhè)一下降背(bèi)后(hòu)我们(men)认为可能主要有两个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节(jié)性(xìng)回落(luò)；（2）根据历史经验，疫(yì)情(qíng)后(hòu)第(dì)一个季度经济数据最容(róng)易恢复，4月开始(shǐ)经济进入疫后(hòu)第二个季度。PMI数据、商品价格(gé)、海外经济担心等因(yīn)素，可能会让4-5月(yuè)的(de)经济数据很难超(chāo)预期。由此(cǐ)导致这(zhè)一次(cì)市场的战术调整虽然可能已经完成(chéng)大(dà)部分，但由(yóu)于缺(quē)乏数据(jù)改(gǎi)善(shàn)，可能还需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策(cè)略：第五(wǔ)次“赛(sài)道大切换”

　　我们或已正站在(zài)新一轮(lún)牛市起点之(zhī)上(shàng)，短(duǎn)期的(de)迷(mí)雾(wù)掩盖不了长(zhǎng)期的坦途(tú)，把握“上(shàng)证50高(gāo)股息央国企+科创50赛(sài)道大切换”。5月的(de)迷(mí)雾(wù)在增加(jiā)：回落的PMI和长(zhǎng)端利率、反复的美联储、激烈的(de)中美摩擦(cā)、偏弱的一季报业绩；但中期的(de)坦途较为明确：经(jīng)济温和复苏、美联储年内(nèi)结束加息、A股(gǔ)市(shì)场估(gū)值极低、产(chǎn)业趋势明确、机(jī)构赛道大(dà)切换向TMT。看长做(zuò)短(duǎn)，如(rú)何应(yīng)对(duì)短期迷(mí)雾？5月建议重(zhòng)点关(guān)注(zhù)上(shàng)证50高股息央国(guó)企，央国企指(zhǐ)数和ETF后续(xù)将发行(xíng)、迎来增量资(zī)金行情(qíng)，高股息组合(hé)在经济偏弱、利率下行(xíng)环境下(xià)获取超额收益(yì)（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见正(zhèng)文(wén)）。此外Q1基金持(chí)仓(cāng)呈现机构赛道的(de)第五次大切换(huàn)（切向(xiàng)TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有明显调整，是(shì)进(jìn)一步加配的良机，其(qí)中(zhōng)以科创50方向最为关键(jiàn)。若美联储能够在(zài)5月完成最后一次加息，中美(měi)摩(mó)擦有所缓和，将极大(dà)地利(lì)于新(xīn)兴市场(chǎng)（A股和(hé)港(gǎng)股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢