5月(yuè)23日，医药(yào)股开盘(pán)拉升，复(fù)星医(yī)药、科伦(lún)药业涨超2％，恒瑞医药、药明康德、智飞生(shēng)物、沃(wò)森生物、长(zhǎng)春高新等涨超1％。

　　医药板块今年以来(lái)持续处于(yú)低位水平，具有较大吸引(yǐn)力。截至5月23日，医药(yào)生(shēng)物行业(yè)估值PE-TTM32.31倍，5年分位(wèi)值(zhí)16％，仍处(chù)于历史(shǐ)较(jiào)低分(fēn)位数水平。

　　在AI、中特估主题(tí)行情逐渐熄火后，医药板块作为老赛道是否能有(yǒu)反弹行情？在后疫情时代，医药(yào)板块是否还(hái)有新的业绩驱(qū)动(dòng)因素？本文将(jiāng)详细解析。

　　01韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔

　　基本面持续改(gǎi)善(shàn)

　　医药行(xíng)业(yè)复苏(sū)确(què)定性(xìng)很强

　　疫情在2023年第(dì)一季度的影(yǐng)响将会(huì)逐步(bù)消(xiāo)退，医药行业的基本面正继续得到(dào)改善。

　　2023年(nián)一季度，医药板(bǎn)块（创新药除外）营(yíng)收(shōu)同比+2.13％，归母净利润同比-26.98％，与2022年的增速相比，收入增速下滑(huá)14.17 pct，利润增(zēng)速(sù)下滑58.11 pct，从估值角(jiǎo)度来看(kàn)，在2023年一季度，医药板块（创新药(yào)除外）存(cún)在一定的(de)估值修复，市盈率（TTM）由(yóu)2022一季度的28.5韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔1倍提升(shēng)至2023一(yī)季(jì)度(dù)的31.24倍。

　　在(zài)2023年(nián)第(dì)一(yī)季度，创新药板块的(de)营收与去年(nián)同期相(xiāng)比增加了6.56％，研发总支出的(de)增速达到了+15.25％，研发支出占(zhàn)收(shōu)入的比例达到了38.07％，与2022年第一(yī)季度相比下(xià)降了12.44 pct，整(zhěng)体板(bǎn)块市值/净现金已经从2022第一季度的8.84倍恢复到了2023第一季度的15.45倍。

　　从医药行业的经营数据来看，除去创新药和疫(yì)情受益细分领域(yù)，医药板(bǎn)块中具(jù)有较(jiào)好成(chéng)长能力的低估值板块有(yǒu)原料药、医(yī)疗(liáo)设备、血制品、药店。

　　相较于(yú)许多创新药、器械企业(yè)的(de)产品(pǐn)销售前景，国内(nèi)市场(chǎng)仍未达(dá)到预期，原因在于近几年来(lái)，由于老龄化，国内医保(bǎo)支出并未增(zēng)加太多(duō)，增速中(zhōng)的增量大部分都被用(yòng)于疫情(qíng)相关行(xíng)业。

　　这也是为什(shén)么，国内的(de)医疗行(xíng)业(yè)，增长(zhǎng)速度(dù)并不快。首先，结(jié)构性的分化(huà)是非常明显的，传统药企必须要给创新留出空间，比如在过(guò)去的(de)三年中，港股(gǔ)创新药企的年化营收增(zēng)速(sù)高达70％。对本土医药企业而言(yán)，要实现高速(sù)发展，必须要双管齐下，在本土(tǔ)市场(chǎng)之外拓展国际市场。

　　02

　　医疗新基建仍是(shì)

　　医药投资的胜负手

　　目(mù)前在总需求复苏(sū)不及(jí)预(yù)期的背(bèi)景下，医(yī)药板(bǎn)块中有(yǒu)刚性需求的新(xīn)基建板块或是最具有确定性的领域之一(yī)，一定程度上或仍是今年医(yī)药投资的胜负手。

　　我(wǒ)国继续推进优质医疗资源扩(kuò)容下(xià)沉、区域平衡分布，医疗新基建再获政策扶持。4月13日，国家卫生健康(kāng)委员会召(zhào)开新(xīn)闻发(fā)布会(huì)，重点介绍(shào)优质(zhì)医疗资源(yuán)下移、区域(yù)平衡布局。县医院作(zuò)为县级(jí)医疗卫生服务网络的龙头，连(lián)接着(zhe)城乡卫生服(fú)务(wù)体系。长(zhǎng)期(qī)以来，国家卫生健(jiàn)康委通(tōng)过开(kāi)展(zhǎn)三(sān)级医院对口(kǒu)帮扶等方式，引导优(yōu)质医疗(liáo)资源下移(yí)，不断(duàn)提高县级医院的综合(hé)实(shí)力。

　　今后，继续(xù)推(tuī)进人才、技术、管理的下移，通过城市三级(jí)医院的(de)对口支援，托管，建立医(yī)联体(tǐ)，远程医疗等多(duō)种形(xíng)式，满足县域(yù)居民的基本医(yī)疗卫(wèi)生需求，为普(pǔ)通疾病在市县范围内(nèi)解决奠定坚实的基础。

　　会(huì)议同(tóng)时指出(chū)，在接(jiē)下来的工作中，将继续推(tuī)进(jìn)临(lín)床重点专科“百千万”工程，指导(dǎo)各(gè)地按照“搭平(píng)台(tái)，建载(zài)体(tǐ)，促融合(hé)”的思路(lù)，重点加(jiā)强群众需求较(jiào)大(dà)的心(xīn)血管外科(kē)学、妇产科、骨科(kē)、麻醉科、小儿科、精神病学、病理学等专(zhuān)科建设，补齐(qí)资源短板，完(wán)成(chéng)预期的建设任务。随(suí)着具体政策的出台，相关的基层医疗器械(xiè)市场(chǎng)或将受益。

　　可发现与医疗成像器材、生(shēng)命信息(xī)设备和心血管耗材(cái)相关的板块将会(huì)有(yǒu)较大(dà)的发(fā)展空间。其(qí)中(zhōng)的个股有：联影医(yī)疗、万东医疗、奕瑞(ruì)科技、乐普医疗、心脉医疗、海(hǎi)尔生物。

　　医改政策(cè)频频出台，医疗(liáo)器械市场(chǎng)持续(xù)扩张。随(suí)着国家(jiā)继续支持优质医(yī)疗资源扩容下(xià)沉的政策，在未来，医疗卫生资源的分布将会得到优化，促进更多优质的医(yī)疗资源(yuán)向下(xià)扩容，释(shì)放(fàng)更多中、基层医疗机构的采购需求(qiú)。

　　在国家“十四五”规划(huà)中(zhōng)提出要加强医疗卫生领域的(de)基础设施建设的背(bèi)景下，预计(jì)医疗器械(xiè)采(cǎi)购将更加宽松，这将推动(dòng)医疗器(qì)械市场的快速发展。在政策推(tuī)动下，国产品(pǐn)牌有望凭(píng)借(jiè)高(gāo)性价比的(de)优势加速进入医(yī)院，长期而(ér)言(yán)，随着多项政策支持的持(chí)续加强，国产替代将逐步加速(sù)，相关大型医(yī)疗器械的龙头厂商(shāng)将会抓住放量的机会，实现(xiàn)快速发展。

　　华富证券建议(yì)关注国内(nèi)高端医疗设备的龙头企(qǐ)业：迈(mài)瑞(ruì)医疗、联影(yǐng)医疗、澳华内(nèi)镜、开立医疗、海(hǎi)泰(tài)新光。这(zhè)些企(qǐ)业具有较好的(de)产品性(xìng)能、较(jiào)好的渠(qú)道和较(jiào)强的(de)研(yán)发能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔