衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一(yī)季度(dù)GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经(jīng)济分析局公布(bù)数据显示，美(měi)国一季(jì)度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要(yào)有消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支(zhī)出以及非住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅(zhái)固定投资(zī)。经济分(fēn)析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放(fàng)缓的主要原因是私人(rén)库存投资(zī)回落以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续(xù)第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升温。美联(lián)储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在(zài)伊朗船只向海上(shàng)监视(shì)和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求(qiú)后(hòu)，伊朗海军立即(jí)开始(shǐ)拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截(jié)行动中，不明船只的自动(dòng)全(quán)球(qiú)定位发送系(xì)统(tǒng)被关闭(bì)并(bìng)频繁(fán)改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美国海军表示(shì)，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电视(shì)台(tái)新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基(jī)，回答了(le)从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等(děng)主题(tí)的(de)一(yī)系列问题(tí)。

　　美(měi)联(lián)储的一(yī)名(míng)发言人美(měi)东时(shí)间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这(zhè)是一次(cì)友好的(de)谈话(huà)，是我们在这(zhè)个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰(lán)人(rén)民(mín)的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频(pín)似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确(què)性。上述发言人(rén)还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出于(yú)对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美(měi)联(lián)储不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧(jù)的电话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能(néng)会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧(yōu)主要是基于美联储(chǔ)作(zuò)为(wèi)主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的(de)言论通常受到投资者和商界人(rén)士(shì)的密(mì)切关(guān)注，有时会(huì)引发股市波(bō)动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时(shí)常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的(de)人(rén)掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出(chū)，两(liǎng)人这些年不(bù)止一(yī)次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通常(cháng)将将通话视频(pín)公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们(men)还(hái)曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面(miàn)不确(què)定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油(yóu)价出(chū)现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国(guó)际油价出现大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析师杜冰沁在(zài)接受期(qī)货日报记(jì)者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的(de)情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工(gōng)研究(jiū)中心负(fù)责人杨安表示(shì)，一方面是(shì)由于(yú)近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外(wài)盘价差(chà)有所走弱(ruò)。另一方面是当前(qián)国内即将迎来五(wǔ)一(yī)假期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回(huí)调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投资者(zhě)担忧情绪更为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危(wēi)机风波再(zài)起，叠加美国债务(wù)压力及(jí)经(jīng)济衰(shuāi)退风(fēng)险可能(néng)削弱欧美能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周油(yóu)价油价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金(jīn电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗)融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行(xíng)业风(fēng)险再(zài)次(cì)升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的(de)情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的(de)临近(jìn)，美国第一共(gòng)和(hé)银(yín)行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美(měi)经济数(shù)据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至(zhì)去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和海外经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国(guó)银行业危机(jī)风险在未(wèi)来一(yī)段时间(jiān)内仍将不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关(guān)注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)成为影响整个金融市场的主(zhǔ)要(yào)因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布(bù)加(jiā)息决(jué)议，市场对美联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近(jìn)期(qī)美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何(hé)时(shí)停(tíng)止加息仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当前(qián)欧元区的(de)高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维持(chí)加息政策，因此市场对于(yú)海外经(jīng)济(jì)衰退带(dài)来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的(de)五一(yī)长假(jiǎ)和美国(guó)夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对于需求会(huì)有一(yī)定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观情(qíng)绪和基本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原(yuán)油供(gōng)需(xū)逻电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗(luó)辑(jí)不(bù)会(huì)改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会(huì)对油价(jià)尤(yóu)其是亚(yà)洲地区(qū)的油(yóu)价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活(huó)跃钻(zuān)井(jǐng)平台(tái)已经连续(xù)半年(nián)维持低位，1230万桶/日的(de)产量将(jiāng)越来越难以持(chí)续，后(hòu)续(xù)的减产将很快到(dào)来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政策难(nán)以改动的情(qíng)况下，底部(bù)支撑力(lì)度变弱(ruò)。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即(jí)将维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主基调(diào)，当(dāng)然全(quán)球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上抵(dǐ)消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应紧张局面(miàn)形(xíng)成对(duì)峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短期内担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长期(qī)来看油(yóu)价(jià)或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料(liào)油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫(cuò)主要还(hái)是受到油价影响，自身基(jī)本面表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月(yuè)从中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的(de)高(gāo)硫燃(rán)料油降至历(lì)史低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分中(zhōng)东出口(kǒu)的下滑(huá)；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增(zēng)长以及稳定的船(chuán)燃加注(zhù)活动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼(liàn)厂计(jì)划外检修导致部分船货(huò)延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复(fù)的(de)时间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低(dī)硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预(yù)计后市走势或较(jiào)原油(yóu)更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影(yǐng)响，不过(guò)基本(běn)面(miàn)差(chà)异还(hái)是会让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺季的高硫燃料(liào)油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低(dī)硫燃料(liào)油。

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