金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六(liù)年(nián)一个(gè)周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前(qián)的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的(de)信息(xī)湮没(méi)在五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未(wèi)引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期(qī)货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即白糖期货开始一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年(nián)初(chū)才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次(cì)的白糖周期(qī)十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因(yīn)与白(bái)糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国(guó)食糖产(chǎn)销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出(chū)现1年(nián)以来的首次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的(de)世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚(yà)凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点等，其中前十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国(guó)分(fēn)别是(shì)巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量(liàng)占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加(jiā)上(shàng)政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的糖价可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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