5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收(shōu)到《关于调整协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限(xiàn)的下(xià)调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务(wù)，而通知存款则集(jí)中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调的(de)背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币政策(cè)走向等，记(jì)者采访(fǎng)了(le)招商(shāng)基金研究(jiū)部首席(xí)经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽(zé)基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安(ān)基(jī)金(jīn)、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司(sī)及投研(yán)人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多(duō)是出(chū)于(yú)推(tuī)进(jìn)利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存款利(lì)率下调(diào)有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价(jià)的无(wú)序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被(bèi)看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难(nán)上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银(yín)行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认(rèn)为，当前(qián)调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率(lǜ)自律机制建立了(le)存(cún)款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。今年(nián)4月市场利率定价自律机制(zhì)发(fā)布《合(hé)格审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中引入了(le)存(cún)款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农(nóng)商行存款利率下调(diào)，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在(zài)利率市(shì)场化改(gǎi)革推(tuī)进背景下，银行出于(yú)自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年(nián)息差不断下(xià)行(xíng)。在资(zī)产端定价压力较大且存(cún)款持续(xù)高增的情况下，压降存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限有利于对公(gōng)客户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走(zǒu)低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三(sān)，企业(yè)和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供(gōng)需关(guān)系(xì)发生了变化(huà)，降低了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必(bì)要(yào)性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活(huó)期与定(dìng)期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期(qī)存款与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知(zhī)存(cún)款自律上限下调也是要将存(cún)款产品线的调(diào)整(zhěng)进行统一(yī)，全面缓解银行(xíng)负债(zhài)压(yā)力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债成本，有利于(yú)提升银行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资(zī)金脱实(shí)向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国(guó)的(de)存款利率管(guǎn)控为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻底取(qǔ)消。存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)定(dìng)价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大(d20mm等于多少厘米 20mm是多大à)行和股份行(xíng)参与，今(jīn)年以来的调整更(gèng)多(duō)是(shì)延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为(wèi)主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降的进度(dù)。就今年的经济背(bèi)景而言(yán)，疫后脉冲式(shì)复苏后经济(jì)边(biān)际走弱(ruò)，经(jīng)济(jì)修复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降低(dī)存(cún)款利率可以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益(yì)，延续近期银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)收窄趋(qū)势，特别是(shì)中小行高息揽储的成本(běn)压力(lì)；另一(yī)方(fāng)面，有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活(huó)期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略(lüè)了这些介于(yú)活(huó)期和定(dìng)期存(cún)款之间的存(cún)款的(de)利率(lǜ)调整，当下有必要一(yī)次性调(diào)整通知存款和协定(dìng)存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存款利率下调(diào)的(de)有效性。银行一季度净息差水平(píng)均(jūn)创历史新低(dī)，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有效降(jiàng)低银(yín)行负债成本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份(fèn)社融(róng)数据，居民贷(dài)款偏(piān)弱之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在(zài)边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增20mm等于多少厘米 20mm是多大(zēng)大，控制存(cún)款成本(běn)成为当务之急(jí)。中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动(dòng)力持续主动下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的(de)降息潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在(zài)银(yín)行(xíng)领域。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发(fā)达地区(qū)地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向仍是由实(shí)体经济资(zī)金供需(xū)决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基准利率(lǜ)在(zài)一方(fāng)面要合适顺应(yīng)市(shì)场(chǎng)环境，一方面也(yě)代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的(de)作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的(de)第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足(zú)的情况，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准以及结(jié)构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体经济所需的(de)一定的资(zī)金投放支持，有效降低了(le)实体综合(hé)融(róng)资(zī)成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策等配(pèi)套(tào)政策继续激活(huó)内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利(lì)率的(de)概率不大，但(dàn)仍会维持(chí)资金(jīn)合理充裕(yù)的(de)环(huán)境，故(gù)从银行资产端(duān)的(de)角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后续(xù)是(shì)否进一步下调要(yào)看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存(cún)款基准(zhǔn)利率下调的(de)概(gài)率不(bù)大，而存款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限的调(diào)整空间(jiān)仍存(cún)在，而是否(fǒu)进(jìn)一步(bù)下调要看银行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银(yín)行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。在存(cún)款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)调整(zhěng)机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别(bié)下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款利率市场化定价(jià)情况作为合(hé)格审慎(shèn)评估的(de)扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行净息(xī)差进而保持贷款利(lì)率维持(chí)低位或继续下行，最(zuì)终(zhōng)有利于社会(huì)融(róng)资成本(běn)下行。

　　德邦基(jī)金：从日前(qián)公布的(de)金融(róng)数据看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修(xiū)复(fù)趋(qū)势(shì)或(huò)仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存(cún)款定价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息预(yù)期被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来(lái)看，全(quán)球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基(jī)本结(jié)束，后(hòu)续(xù)有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国(guó)国有大型商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成(chéng)本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍(réng)有净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明显，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来保障银(yín)行合理利差范(fàn)围，增加(jiā)银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银行(xíng)自(zì)身也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报(bào)：协(xié)定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现象，此次(cì)政策调整(zhěng)有望带动中小银(yín)行主(zhǔ)动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预(yù)期被放大，大量资金集中在银(yín)行存款端，此次(cì)存款利(lì)率下(xià)调也有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降(jiàng)通知(zhī)释放了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力(lì)。本次下调将(jiāng)引导银行(xíng)的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居(jū)民的短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下调(diào)对市场的影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的(de)协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序，减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自(zì)律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协(xié)定存款及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大(dà)行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存(cún)款收益，使得对公(gōng)客户(hù)活期存款收益向对私客(kè)户看齐，一(yī)方面有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整降低了(le)银行负债成(chéng)本，目(mù)前上市银行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规定(dìng)协定利(lì)率上限后，预计行(xíng)业(yè)资(zī)金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银行(xíng)负债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银(yín)行负债端成本的下降使(shǐ)得(dé)银行盈利能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资产端收益率下(xià)行的空间(jiān)，或带动债券收益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并(bìng)非(fēi)降(jiàng)息的确定(dìng)性信号

　　中国(guó)基金报：未来存(cún)款利率是(shì)否(fǒu)还(hái)有(yǒu)进(jìn)一步下(xià)降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款利率的非对称下(xià)行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有进一步调降的预期。一(yī)方(fāng)面，为支(zhī)持(chí)实体经济，政策导(dǎo)向下(xià)贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币(bì)贷(dài)款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得(dé)各(gè)行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上(shàng)市银行(xíng)存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的(de)非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降预期(qī)，有(yǒu)利(lì)于降低全社会(huì)无(wú)风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的(de)票息资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活期存(cún)款(kuǎn)占(zhàn)比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益(yì)率大(dà)幅下行，大(dà)幅加剧了(le)银行息(xī)差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层(céng)面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际(jì)投资。短期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调带动流动性继(jì)续进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动(dòng)性也有可能进入(rù)股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下(xià)调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低全社(shè)会利率(lǜ)水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时(shí)股票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币政策(cè)充裕延续，但解(jiě)读(dú)为(wèi)边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以(yǐ)及(jí)2023年一季度货政例会均表明当前货币(bì)政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利(lì)率就必须进行对(duì)等下调，市场不应视为(wèi)降息(xī)的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前利率(lǜ)环境(jìng)下，普通投(tóu)资者应该如何守住(zhù)自(zì)己的钱袋(dài)子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收(shōu)类基金(jīn)在具(jù)一定(dìng)流动性的同时，相较活期(qī)存款和相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险偏(piān)好适中投(tóu)资者的合适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速，当(dāng)前(qián)无(wú)论从绝对(duì)利(lì)率水平(píng)还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历(lì)史分(fēn)位数水平(píng)，虽然债市(shì)多(duō)头环(huán)境仍未改变，但(dàn)一(yī)致(zhì)预期导(dǎo)致行情走的比较迅速(sù)，市(shì)场进一步(bù)盈利空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到央行货(huò)币政策增量(liàng)政策(cè)，后续或(huò)进(jìn)入震荡环(huán)境，而存量博(bó)弈交易(yì)下也可能会(huì)放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资者来说，在(zài)这样的环(huán)境(jìng)下尽量选择(zé)防守类型的(de)产(chǎn)品，规避市(shì)场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金中要(yào)选择久期(qī)短流(liú)动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制好(hǎo)的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济(jì)高频数据的(de)弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议(yì)从疫情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构，政(zhèng)策(cè)发力预(yù)期下(xià)降，市场对(duì)经济的(de)“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股票市(shì)场也进(jìn)入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的(de)所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资(zī)理财(cái)交给少数(shù)专业的(de)人来做(zuò)，让优秀的基金经(jīng)理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能(néng)力的人士可通(tōng)过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自己风(fēng)险偏好(hǎo)的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金：随着存款利率(lǜ)下(xià)行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下(xià)降，为(wèi)保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风险承受(shòu)能(néng)力(lì)后可(kě)适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管理类产品等风险等级(jí)较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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