衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务部(bù)经济(jì)分析局公布数据显示(shì)，美国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个季(jì)度(dù)放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有(yǒu)消费(fèi)者(zhě)支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方(fāng)政府支出(chū)以及非(fēi)住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进(jìn)口、私人库(kù)存投资(zī)和住(zhù)宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因是私人库(kù)存投资回落以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续第四个(gè)季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联储高(gāo)度关(guān)注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称(chēng)，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明(míng)船(chuán)只与一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数(shù)人(rén)受伤，不明(míng)船只的行(xíng)为(wèi)违反了(le)国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始拦(lán)截并识别该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰的(de)拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点伊朗司法当局的(de)许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的(de)不明(míng)船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方(fāng)要(yào)求立(lì)即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明(míng)中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国(guó)际水域(yù)时(shí)被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连(lián)斯(sī)基(jī)的俄(é)罗斯(sī)人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美联区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点储的一名(míng)发言人美(měi)东时间(jiān)4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认(rèn)存(cún)在泄密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰(lán)人民的(de)背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光(guāng)的视频似乎经过编(biān)辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述(shù)发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有(yǒu)关(guān)执(zhí)法(fǎ)部门，出于对他(tā)们工作(zuò)的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论(lùn)称，这番言论(lùn)看似(shì)四平八(bā)稳(wěn)、无伤大(dà)雅(yǎ)，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全(quán)性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基(jī)于美(měi)联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等央行(xíng)高官的言(yán)论通常受到(dào)投资(zī)者(zhě)和商(shāng)界人(rén)士的(de)密切(qiè)关注，有时会(huì)引发股市波(bō)动。而且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的(de)私下会面(miàn)时(shí)常引发争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联储官(guān)员的言论可能让(ràng)在场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取国(guó)外政客和他(tā)们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话(huà)视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决策者(zhě)。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统波罗(luó)申科和(hé)德国(guó)前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接(jiē)问他们是(shì)不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未变 关(guān)注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国内外油价出现大(dà)幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报(bào)记者(zhě)采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工(gōng)研究中心负(fù)责(zé)人杨安(ān)表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近(jìn)期(qī)油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国(guó)际市场宏观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险情(qíng)绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投(tóu)资(zī)者担忧情绪(xù)更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原油跌(diē)幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)风波再起，叠加美国债务压力及(jí)经(jīng)济衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)面临较大(dà)压(yā)力，从而(ér)推(tuī)动本周油价油(yóu)价(jià)下跌(diē)。而原油(yóu)作为金(jīn)融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行业风险再次升温继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的(de)下(xià)跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导(dǎo)致(zhì)油价再度(dù区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点)承压。随着美联储加(jiā)息(xī)会(huì)议的临近，美国(guó)第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显(xiǎn)示银行(xíng)业(yè)危机(jī)仍未结(jié)束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费(fèi)者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业(yè)危机风险在未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议(yì)将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度关注(zhù)美联储利率政策的(de)变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市场(chǎng)的主要因素(sù)，这是投资者需要(yào)注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即(jí)将(jiāng)公布加息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续(xù)何(hé)时停(tíng)止加息(xī)仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前欧元(yuán)区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央行(xíng)也(yě)将(jiāng)维(wéi)持加(jiā)息政策(cè)，因此市(shì)场对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市(shì)场(chǎng)基本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五一长假和(hé)美国(guó)夏季出(chū)行旺(wàng)季(jì)预计对(duì)于需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油价仍(réng)将面(miàn)临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原(yuán)油供需(xū)逻(luó)辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美国(guó)原油活跃(yuè)钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产(chǎn)量(liàng)将越(yuè)来(lái)越难(nán)以持续，后续的(de)减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联(lián)储加息(xī)后(hòu)，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪(xù)或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市场将转入对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策(cè)难以(yǐ)改动的(de)情况下(xià)，底(dǐ)部支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑(huá)将有助于油价的(de)稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及(jí)基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油超预期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预(yù)计今年(nián)年(nián)内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市(shì)场主基调，当然(rán)全(quán)球经济面临衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市场带(dài)来(lái)的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油价(jià)处(chù)在(zài)宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂(zá)局面(miàn)下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期(qī)来看(kàn)油价或继(jì)续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料(liào)油供(gōng)需(xū)偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成(chéng)本(běn)下降导致相关性较强的(de)高硫(liú)燃料油、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃(rán)料油(yóu)的下挫(cuò)主要还(hái)是(shì)受到油价影响，自(zì)身基(jī)本(běn)面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)降(jiàng)至(zhì)历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本(běn)月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料油流(liú)入量有(yǒu)所上升，抵消了一部(bù)分中东(dōng)出口的下滑；需(xū)求(qiú)端(duān)方面，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事(shì)业发电(diàn)需求的增(zēng)长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加注(zhù)活(huó)动都将对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间(jiān)会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场(chǎng)供(gōng)应(yīng)的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时(shí)低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预(yù)计后市走(zǒu)势(shì)或较原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体(tǐ)回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原油(yóu)系品种波动将主要受到(dào)原油价格的(de)影响，不过(guò)基本(běn)面(miàn)差异(yì)还是会让(ràng)各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季(jì)的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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