大家(jiā)好(hǎo)，简单看一个基金经理(lǐ)，把新能源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论一(yī)个基金(jīn)经理(lǐ)，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的海(hǎi)富通股(gǔ)票(piào)混合来(lái)看，截至去年年底，持仓基本(běn)为(wèi)新能源板块股票。

　　结(jié)果到了今年一(yī)季度末，已经基本清仓了(le)新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混合外，其(qí)他三只产品(pǐn)也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在一季报称(chēng)，在一季度(dù)的操作中，本(běn)基金总体把(bǎ)握住了(le)市场的(de)节奏变化和结构转换，降低了(le)新(xīn)能 源板块的(de)配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机(jī)会，组合调(diào)整取(qǔ)得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值体系所代(dài)表嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思的传(chuán)统(tǒng)实体行业正在(zài)被市(shì)场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数(shù)据显示，海富(fù)通股票混(hùn)合今(jīn)年以来涨了14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题板(bǎn)块在(zài)短期高度(dù)依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置(zhì)获取超额回(huí)报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重超40％的(de)天数已(yǐ)累计达到22天，上一次出(chū)现持续成交占比(bǐ)超过(guò)40％的(de)板块(kuài)是2021年7月底的电力设(shè)备及(jí)新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此期(qī)间新能(néng)源ETF累计(jì)收益率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期间最高(gāo)累计回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累(lèi)计回(huí)报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出(chū)类(lèi)似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次单(dān)日涨(zhǎng)幅超过2％的行(xíng)情，最大单日涨幅分(fēn)别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其(qí)他AI相关(guān)主题(tí)ETF在内，平(píng)均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是典型的(de)减量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策(cè)略，因为往往后(hòu)续盛(shèng)夏攻势(shì)大概率创新高。如果今年在业绩披露期(qī)结束(shù)后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可(kě)控(kòng)等大(dà)产(chǎn)业趋势以政府(fǔ)支持力度进(jìn)一步加(jiā)大、资本开支(zhī)增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩(jì)的改善逐渐被市场所确(què)定，则(zé)TMT将会重回上行趋势嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思(shì)，进入(rù)盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指数上半年(nián)阶段性顶部(bù)亦(yì)或基本形(xíng)成(chéng)本轮调整标(biāo)志着AI等高(gāo)位(wèi)板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板块市(shì)场(chǎng)情绪处(chù)于极值的情(qíng)况下，叠加上述(shù)基本面(miàn)风险因素逐步发酵，市场(chǎng)内生调(diào)整需求出现(xiàn)集中释放。就资本(běn)市场而言(yán)，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模(mó)式(shì)。

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