随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了(le)一(yī)季(jì)报(bào)，均谈到了自己(jǐ)对AI领域(yù)的(de)密切关(guān)注，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大(dà)幅调(diào)入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示(shì)，从银(yín)华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有(yǒu)、银(yín)华心选一年(nián)持(chí)有A 在(zài)今年一(yī)季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期(qī)、银华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金(jīn)产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银(yín)华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金(jīn)还增持了(le)精测(cè)电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概(gài)念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人别(bié)持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓星(xīng)再(zài)次用(yòng)“千字(zì)小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了(le)自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大(dà)家做(zuò)了些(xiē)重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对(duì)于今(jīn)年国内(nèi)的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国(guó)家自身(shēn)实(shí)力(lì)的(de)不(bù)断增强，国际(jì)伙伴跟我们的(de)利益共同点变多(duō)，国(guó)际(jì)形(xíng)势相(xiāng)对(duì)之前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易(yì)会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术(shù)，现象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国(guó)内外(wài)各巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体(tǐ)设备、材料(liào)、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下(xià)行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历了(le)过去(qù)几个季(jì)度的(de)去库存(cún)，有望在(zài)今(jīn)年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需(xū)求恢复的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏(piān)低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对(duì)于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对(duì)于(yú)一个下(xià)跌(diē)板块的(de)应激式反应。在(zài)去年(nián)的中(zhōng)报中，我(wǒ)们(men)曾(céng)经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增持幅(fú)度(dù)最大(dà)的是(shì)中(zhōng)伟股份，今年一季度较(jiào)去(qù)年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新(xīn)进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复(fù)苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的(de)通道，在(zài)海外加息进入尾声后(hòu)，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及(jí)货(huò)币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行情的开(kāi)展，二季(jì)度指数(shù)仍(réng)有可(kě)能会是震(zhèn)荡上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿(ruì)减(jiǎn)表(biǎo)示(shì)持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率(lǜ)预期的变化调整了(le)一部分科技持(chí)仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一(yī)季(jì)度增持(chí)了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福(fú)医(yī)药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观(guān)的(de)态(tài)度。首先我们(men)相(xiāng)信这是一项会对目(mù)前的(de)生产和生活方式带来重大变化的技术变革(gé)，值(zhí)得我们投入非常多的(de)精(jīng)力去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另一方面，我们(men)目(mù)前还(hái)无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公(gōng)司一(yī)个相(xiāng)对清晰(xī)的定价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的(de)信心(xīn)出现了波动。投(tóu)资者预期(qī)变化导致部分(fēn)个股出现了较(jiào)大(dà)回调，目(mù)前(qián)行业整体估(gū)值水平处(chù)于历史较(jiào)低位置，而(ér)这两个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方向还是相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天(tiān)荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人ng>

　　今日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发(fā)布了(le)一季报在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到(dào)了(le)什么程(chéng)度(dù)以及(jí)渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和(hé)投(tóu)资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告(gào)诉我们(men)，价(jià)值会随(suí)着(zhe)时(shí)间(jiān)增长，而非随着(zhe)利(lì)润波动。所(suǒ)以在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合(hé)没(méi)有(yǒu)大(dà)的(de)变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的长期(qī)乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市(shì)场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪(wěi)自(zì)己的观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天。