金融(róng)界5月(yuè)23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之(zhī)前(qián)的最后一个(gè)交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘(pán)成(chéng)功站上(shàng)7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　预期收益率计算公式 预期收益率是什么g>六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货合约打(dǎ)破7000元预期收益率计算公式 预期收益率是什么(yuán)/吨大关(guān)还(hái)是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就(jiù预期收益率计算公式 预期收益率是什么)创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有(yǒu)关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期(qī)，这从(cóng)根本决(jué)定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货(huò)市(shì)场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截(jié)至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价(jià)格(gé)指数出(chū)现1年(nián)以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和(hé)地区(qū)包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别是(shì)巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国(guó)之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加上(shàng)政府实(shí)施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各(gè)地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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