为便(biàn)利境外投资者开展人(rén)民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互(hù)换通”报(bào)价商）与境外(wài)投资者进行交易(yì)，“互换通”报(bào)价(jià)商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在境内电子(zi)交(jiāo)易平台达成，交易一经(jīng)达成(chéng)即视为交易已确认(rèn)。境外(wài)投资(zī)者可通过中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的境外(wài)电子(zi)交易平台与境内电子交易平(píng)台(tái)的(de)连接(jiē)，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构和香(xiāng)港证监会(huì)认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构(gòu)为银(yín)行间市(shì)场清(qīng)算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外(wài)结算(suàn)有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展集中清(qīng)算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请(qǐng)获得场外(wài)结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户(hù)委托场外结算公司综合(hé)清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清算机构对(duì)交易进(jìn)行(xíng)风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的交易及(jí)时纳入集(jí)中清(qīng)算。境外机构通(tōng)过场外结算公(gōng)司或其综(zōng)合(hé)清算会员完成保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的(de)初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达(dá)成的交易(yì)在经过(guò)上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司于当日将交易(yì)进行合(hé)约(yuē)替代(dài)，进入(rù)集(jí)中清算，生(shēng)成(chéng)为三个独立(lì)的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存在(zài)合(hé)同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下(xià)，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)之(zhī)间的(de)跨境资金结(jié)算主要通(tōng)过人(rén)民(mín)币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内(nèi)银行开立人(rén)民币(bì)基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急(jí)结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要(yào)在应急情况下(xià)所融入资金(jīn)的本息和(hé)费(fèi)用以及符(fú)合中(zhōng)国人民银行规定的(de)其他(tā)收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的(de)一部分(fēn)，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建(jiàn)立(lì)“互(hù)换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立(lì)于每一中央对手(shǒu)方从各自清算参(cān)与者(zhě)收(shōu)取(qǔ)和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算基金(jīn)之(zhī)外，不用于(yú)任何会员机构的违(wéi)约损失分摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义(yì)于境外(wài)开立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专用账户，场外结算公司(sī)向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的(de)“互换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上海(hǎi)清算所每日基于(yú)双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境内(nèi)外存管银行办理人民币(bì)或(huò)外币资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收(shōu)付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及双边结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银(yín)行应当进行(xíng)跨(kuà)境人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)应(yīng)当按照规(guī)定履行国际收支统(tǒng)计申报义(yì)务，原则上(shàng)“互换通”交易和资(zī)源(yuán)池(chí)业务(wù)由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算所集中进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不(bù)经(jīng)由(yóu)上海清算(suàn)所清算的交易或资金收(shōu)付，由境(jìng)内投资者等(děng)相关主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互(hù)换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市(shì)场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资(zī)银行(xíng)间债券市场的情况，初期全(quán)市(shì)场每(měi)日交(jiāo)易(yì)净限(xiàn)额(é)为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差(chà)后的名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民(mín)币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定具(jù)体(tǐ)包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)的(de)相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业(yè)务相关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售(shòu)业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民(mín)币(bì)购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于(yú)加强境外金(jīn)融机(jī)构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理(lǐ)有关事(shì指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好)项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于完善人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加行和(hé)境外(wài)清算行(xíng)进(jìn)入(rù)银行间(jiān)外汇(huì)市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清算(suàn)行和境外参加行的业务模式(shì)、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相关安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关的(de)境外投资者在本(běn)机构的资金兑换是(shì)基(jī)于“北向(xiàng)互(hù)换通”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参(cān)与交易的，其(qí)交易(yì)到期(qī)或不再(zài)继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸(cùn)可到境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行(xíng)办理业(yè)务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当(dāng)做(zuò)好真实性审核(hé)相关工(gōng)作，确保(bǎo)所兑换的(de)资金(jīn)用于“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如用于(yú)非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者和相关金(jīn)融市场基础设(shè)施应当向中国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)交(jiāo)易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数(shù)据。中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心是中国人民(mín)银行认可的(de)“北向互换通”数据的(de)交易报(bào)告库，在(zài)中国外汇(huì)交易(yì)中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门可(kě)以根据需(xū)要(yào)向基础设施调取与境外投(tóu)资者投资活(huó)动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还(hái)会发布相(xiāng)关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机构将制订配套的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银(yín)行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和(hé)清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

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