金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品(pǐn)交(jiāo)易(yì)所交(jiāo)易的(de)白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖(táng)主力期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨(dūn)的周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的(de)原因与白(bái)糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决(jué)定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会发布(bù)的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来(lái)说(shuō)并不(bù)现实，由于(yú)国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植面积(jī)增长有(yǒu)限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是(shì)，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告(gào)显示(shì)，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量约(孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理yuē)占全球总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世界(jiè)各地的糖价(jià)可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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