周一的股市震荡翻红，上周股市(shì)下跌(diē)期(qī)间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入(rù)39.5亿(yì)元；而上周(zhōu)5个(gè)交易(yì)日(rì)市(shì)场总(zǒng)体下跌期间，资金更是净(jìng)买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作(zuò)模式(shì)，在股市大幅下挫的时刻再(zài)度(dù)显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构(gòu)看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净(jìng)流(liú)入，“中特估”长期(qī)投资价值被资金看好，而高位回调的科(kē)创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐；净(jìng)流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银(yín)、电力ETF等(děng)短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的(de)估值仍在低位，多家机构仍(réng)看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流(liú)入资金近(jìn)40亿元

　　科创(chuàng)50、上(shàng)证(zhèng)50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票(piào)ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份(fèn)，以区间(jiān)成交(jiāo)均价测算，当日净流入资(zī)金39.5亿元(yuán)；拉长(zhǎng)时间到上周5个交(jiāo)易日(rì)，5天股市(shì)调整期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，展现了(le)资金(jīn)逆市(shì)布(bù)局的特点。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截(jié)至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基指数(shù)中，华(huá)泰柏瑞(ruì)、易(yì)方达和嘉实基(jī)金旗下(xià)沪(hù)深300ETF，富(fù)国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净(jìng)流(liú)入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看(kàn)，科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深(shēn)300全(quán)部收红，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资金(jīn)”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金净买入的(de)榜首，单日净买入金额接(jiē)近5亿元，目前(qián)仍(réng)处(chù)于估(gū)值低位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金前列，而在(zài)近日(rì)遭遇高位回(huí)调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市买入(rù)，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块(kuài)行情冲(chōng)顶、收(shōu)益翻(fān)倍后，仍然有资(zī)金(jīn)逆市(shì)净(jìng)买(mǎi)入。

　　谈及资(zī)金的上述流向情况，一位(wèi)公募股票权益(yì)基金经理表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋(qū)势，但耐用(yòng)品复(fù)苏的空间(jiān)受限、出口下行及地产销售(shòu)恢复疲软将驱动市(shì)场展现出更多结构性机会。不过(guò)，在短期(qī)市场炒(chǎo)作热度回落，波(bō)动率偏(piān)高的(de)情况下，资(zī)金可(kě)能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等(děng)来跟踪市场，以获取整个(gè)市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上一家公募机构分析(xī)，由于(yú)近日(rì)以游戏为代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主因是前(qián)期炒(chǎo)作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度(dù)有所回落。但(dàn)从(cóng)长(zhǎng)期看，资金还会长期关注(zhù)数字(zì)化对生产力的提升，因此，包(bāo)括计(jì)算机、互联网和传媒(méi)等调整下来的行业(yè)，可能会继续(xù)受(shòu)到了资(zī)金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近期上(shàng)证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受(shòu)到资金(jīn)青睐，可能(néng)与看好“中(zhōng)特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值(zhí)有(yǒu)关。

　　民生加(jiā)银基金(jīn)表(biǎo)示，伴随(suí)大(dà)金(jīn)融、大基建等(děng)权重(zhòng)股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲(chōng)较快，导致博弈资金出(chū)现分歧(qí)，随着建(jiàn)筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复(fù)，权重板块内部出现(xiàn)分化，获(huò)利兑现需求叠加(jiā)经济数据不(bù)及(jí)预(yù)期，权重板块回调(diào)带动(dòng)大盘指数回落。

　　不过，民生陈睿怎么了，b站陈睿事件(shēng)加银(yín)基金认为(wèi)，从长远看(kàn)，“中特估”或有望引领低估值央企的价(jià)值(zhí)重(zhòng)估，有基本面支撑的低估值(zhí)央企或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经(jīng)理吴鹏也认(rèn)为，“中(zhōng)特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去(qù)的A股市场(chǎng)对部(bù)分传统(tǒng)行(xíng)业(yè)国央企的严重低配(pèi)和低估。而在这种大(dà)幅低估和低配背景(jǐng)下，部分企业(yè)因为(wèi)自身经营(yíng)改善、高(gāo)股(gǔ)息水平等特征，使得其估值修复成为了可能。虽然经过前期反弹，大金融整体估(gū)值仍(réng)旧处于低(dī)位，由于情(q陈睿怎么了，b站陈睿事件íng)绪和(hé)资金仍旧是主导，短期(qī)表现存(cún)在剧烈波动可能；从中期看，整体大(dà)金融当(dāng)前估值(zhí)仍旧处(chù)于中低水平，部分个股尤其(qí)是(shì)基本面明显改善的个股，仍旧(jiù)有(yǒu)估值修(xiū)复的空间。

　　基(jī)建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具吸引力

　　在(zài)上周下(xià)跌(diē)的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资金超出净流出资(zī)金。但也有部分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情(qíng)板块，以(yǐ)及部分(fēn)海外指(zhǐ)数遭(zāo)遇资金的净卖出。

　　从资(zī)金净(jìng)流出(chū)榜单(dān)看，今年(nián)涨幅超20％的基(jī)建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另(lìng)外，证(zhèng)券保险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指数基金、恒(héng)生科(kē)技ETF等(děng)多只产(chǎn)品，单日净流出资(zī)金(jīn)也超过2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日(rì)出现短暂净流出(chū)现象，华夏、南(nán)方(fāng)、富国旗(qí)下中(zhōng)证1000ETF产(chǎn)品，也在单(dān)日出现(xiàn)净流出(chū)，而(ér)今年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股(gǔ)市调整(zhěng)中迎(yíng)来“获(huò)利了(le)结”资金，单日净流(liú)出1.67亿元(yuán)。

　　陈睿怎么了，b站陈睿事件alt="“抄(chāo)底资(zī)金”笑了！单(dān)日净流入近40亿" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164207009.png">

　　沪上一家公募机构评价，基建(jiàn)板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整要(yào)求，可能会受到获利盘的短期卖出。不(bù)过(guò)，从长期(qī)看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机会值(zhí)得关注。

　　民生加(jiā)银基金评价净流(liú)出(chū)的证券保险板块称，一季报陆续披(pī)露，非银金(jīn)融业绩(jì)超(chāo)预期(qī)，证券板块市场交投活跃(yuè)度较(jiào)一季度显著(zhù)改(gǎi)善(shàn)，差异化最(zuì)低结算(suàn)备(bèi)付金缴纳比例机(jī)制引入，证券公(gōng)司保证金(jīn)比例(lì)下调(diào)，经济温和复(fù)苏下行业(yè)景气度有望持续修复。保险板块(kuài)一季报(bào)净利润超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄(xù)险的产品力实现(xiàn)了一定的(de)增(zēng)长，负债(zhài)端V型反转趋势较明显，资产端或有望维(wéi)持较高增速(sù)。

　　而针(zhēn)对电力(lì)板块，民生加银基(jī)金认为(wèi)，2023年(nián)宏观经济运行(xíng)总体回升有望将促进电力消(xiāo)费(fèi)需求增长。受(shòu)上年同(tóng)期低基数(shù)等因素影响，预(yù)计(jì)今年(nián)二季度(dù)电力消费增速将(jiāng)有望回升。在电力市场(chǎng)化改革(gé)的持续推进(jìn)下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力现货(huò)市(shì)场和辅助服务市场机制有望持续推广，容(róng)量补偿电(diàn)价等机制或有望出(chū)台。

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