近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到(dào)不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司(sī)入股笑果文化(huà)后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)天(tiān)使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化(huà)集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和(hé)游族(zú)网络对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文(wén)化(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福(fú)寺(sì)的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺(yì)空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外(wài)投(tóu)资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投(tóu)资的(de)企业共有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企(qǐ)业(yè)类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进(jìn)行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大(dà)笑(xiào)一边(biān)反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果(guǒ)each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数文化(huà)打(dǎ)造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百分之四(sì)十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相(xiāng)较(jiào)于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的发展历(lì)each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国内的(de)发展历程(chéng)要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业(yè)也(yě)明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年(nián)至(zhì)2029年(nián)，行(xíng)业年(nián)均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心(xīn)原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑(jí)天(tiān)然是(shì)确定(dìng)性(xìng)和(hé)可复(fù)制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨(jù)大(dà)的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的(de)不确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等(děng)重(zhòng)要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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