5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是(shì)国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方(fāng)机构之一(yī)，景林的动向受(shòu)到(dào)了(le)市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林(lín)资产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标(biāo)的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方(fāng)面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧(jiù)是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼(pīn)多(duō)多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前十大(dà)重仓股(gǔ)第(dì)七(qī)位，一口(kǒu)气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的(de)操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资(zī)产的第二大重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均(jūn)处(chù)于震荡态(tài)势，并无太(tài)多(duō)亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全行业来(lái)看，不同(tóng)年(nián)龄层的用户对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推(tuī)行之后，目前(qián)行业政策环(huán)境(jìng)趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出(chū)离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公(gōng)信力(lì)，品牌的护(hù)城河(hé)依(yī)然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域(yù)业务(wù)基础(chǔ)扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素(sù)质教育、直播(bō)电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和(hé)现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充足，当时(shí)的(de)估值下有足够的(de)安全(quán)边际。在过(guò)去(qù)几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于(yú)教育领域也(yě)颇为看好，但是标的(de)选(xuǎn)择似乎(hū)与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东(dōng)方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产(chǎn)大(dà)举(jǔ)买(mǎi)入近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中(zhōng)特(tè)估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升(shēng)市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易日成(chéng)交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的异常(cháng)，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明(míng)显跌落(luò)，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款继续保(bǎo)持同比(bǐ)多(duō)增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑(huá)带动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先下(xià)后上，并不意味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降(jiàng)票据(jù)等低效资(zī)产(chǎn)，对分(fēn)行收票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收了(le)很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票(piào)据已经(jīng)快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要(yào)让(ràng)大家看到宽(kuān)信用的(de)信号出现(xiàn)，而这可能还需(xū)要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存量资金(jīn)博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本(běn)月(yuè)还有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人(rén)工智能(néng)这边(biān)，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继(jì)续(xù)向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大(dà)跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的(de)难处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当(dāng)下市(shì)场交易(yì)机(jī)制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但很多投资者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热的(de)人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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