金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前的最(zuì)后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易(yì)所交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的(de)信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市(shì)场资(zī)金(jīn)虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约(yuē)正在(zài)上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖(táng)期货(huò)的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根(gēn)本决定了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比来看，白(bái)糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停(tíng)机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其(qí)他(tā)省(shěng)(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续(xù)下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比减(jiǎn)少约(yuē)ln的公式大全，ln4-ln2等于多少80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不(bù)现实(shí)，由于国(guó)内(nèi)糖(táng)料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目(mù)前(qián)国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格(gé)指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主(zhǔ)要生产(chǎn)国和(hé)地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)约占(zhàn)全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步(bù)飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是(shì)继续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出答案(àn)。

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