A股“股王”之争进入白热化(huà)阶段，中(zhōng)国(guó)移动(dòng)股价周中创历史新高，一度从独(dú)占A股市值榜首近(jìn)3年的茅台(tái)手中抢下“A股之王”的光(guāng)环，引发市场热议。截至周五(wǔ)收盘，茅台(tái)最终以微弱优(yōu)势反超，但地位已岌岌可危。值得注意的(de)是，因中国(guó)移动在A+H两地上市(shì)，若(ruò)按(àn)其A股股本计算则不(bù)过(guò)是一场计(jì)算上的乌(wū)龙，但(dàn)若均按照A股股价(jià)等数据计算，则其(qí)总(zǒng)市值一(yī)度(dù)达2.19万(wàn)亿元，超越茅台成为“市值(zhí)王”。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，在(zài)数字(zì)经济、信创、中特估、人工智能等(děng)一系(xì)列热点(diǎn)催化下(xià)，中国移(yí)动今(jīn)年(nián)股价累计最大(dà)涨幅已近60%，自去年上(shàng)市以来最近一年(nián)股价累计最(zuì)大涨幅接近翻倍(bèi)，而(ér)茅台股(gǔ)价则几乎仅(jǐn)在原(yuán)地踏步(bù)。有市场人士认(rèn)为，中国移动和茅(máo)台这场(chǎng)股(gǔ)王(wáng)宝(bǎo)座的争夺可能揭示着A股未(wèi)来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁(qiān)启示录：消费回潮卷(juǎn)出白酒泡沫 数字(zì)经济时代带来预备新(xīn)股王(wáng)

　　A股总市值榜首之(zhī)争，向来(lái)是市场关(guān)注焦(jiāo)点，回顾(gù)历史来看，最近(jìn)十(shí)多年来股(gǔ)王变迁(qiān)的背后似乎也(yě)反应着国内经(jīng)济趋势和(hé)产业价值的变化。

　　回(huí)溯2007年中国石油(yóu)登(dēng)陆A股时(shí)，市值(zhí)一度超(chāo)过8万亿人民币。不(bù)仅稳居A股第一(yī)，甚至(zhì)登(dēng)顶全球资本(běn)市(shì)场(chǎng)市值之(zhī)首，得益(yì)于当时基建大(dà)发展(zhǎn)时(shí)期，中石油在股王的位置上稳坐了八年，直到2015年工商银行依托当年互联(lián)网金(jīn)融牛市(shì)成为(wèi)新锐股王。再后来，随着我国在2018年(nián)进(jìn)入消费(fèi)牛(niú)市(shì)，开(kāi)启了此后三年的消费白马股大牛市，也成就(jiù)了如(rú)今贵州茅(máo)台(tái)股(gǔ)王的A股传奇。

　　（图(tú)片来源(yuán)：格隆汇(huì)、勾(gōu)股大数据；资(zī)料来源：微信公(gōng)众号市值观察4月17日文章《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而(ér)最近两年(nián)，虽然(rán)茅台仍一直(zhí)稳稳领(lǐng)跑(pǎo)，但在高端白(bái)酒(jiǔ)的高估值泡沫(mò)下，以及今年(nián)春(chūn)节后白(bái)酒行业(yè)的终端动销几乎并(bìng)未达到预期，整个白酒(jiǔ)板块经历回调，公司股价也现(xiàn)大幅(fú)下跌。近日，中国(guó)移动的突(tū)然崛起(qǐ)更是开始对其王位发出了挑战(zhàn)。

　　市场分(fēn)析指出，中(zhōng)国移动一度超越贵州茅(máo)台市值这一历史(shǐ)性(xìng)事(shì)件背(bèi)后，除了(le)离不开国家政策持续推进的数字经(jīng)济，与最(zuì)近爆火的人工智能两大概(gài)念加持(chí)，还(hái)有来自于“中特估(gū)”这(zhè)个新概念的强(qiáng)力催化。

　　具(jù)体来看，根(gēn)据(jù)数据显示，当前(qián)美股市值(zhí)前十的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股(gǔ)。有分析认为，科技(jì)进步已成提升生产力的重要因素，二级市(shì)场对科技企业的态度能(néng)一定程(chéng)度(dù)显示(shì)出科技企业的竞争力强度。因(yī一方水等于多少升，一方水等于多少升水n)此，以中(zhōng)国移(yí)动为(wèi)代(dài)表的科技股“逼(bī)宫”以(yǐ)贵州茅台(tái)为代表的消(xiāo)费股似乎也预示着市场中(zhōng)的积(jī)极(jí)现(xiàn)象。

　　目前，在我国(guó)经(jīng)济逐(zhú)渐向(xiàng)数字化深度转(zhuǎn)型的(de)背景下，实力强劲并实现华丽(lì)转身(shēn)的中国移动，已经逐渐成(chéng)引领中国经济潮流的主力军。信达(dá)证券(quàn)研报表(biǎo)示，公司作为国企数字经济担(dān)当，积极布局云计算、IDC、工(gōng)业(yè)互联网等创新(xīn)业(yè)务，伴(bàn)随算力网络的进一步发展，将一方水等于多少升，一方水等于多少升水拉动底层云计(jì)算业务的(de)需(xū)求，公司具备(bèi)较强的 IDC/云(yún)计算业务能力，正(zhèng)在从传统管道运营(yíng)商向数字科(kē)技(jì)领军企业(yè)加快跃迁升级，有(yǒu)望首先迎来估值重(zhòng)塑(sù)机遇。

　　同时(shí)，从(cóng)估值修复情况来看，根据光(guāng)大(dà)证(zhèng)券4月15日研报显示，2022年底以(yǐ)来，截至4月13日(rì)，三大运(yùn)营商股价涨(zhǎng)幅(fú)均超过20%，其中中国电(diàn)信涨幅达62.3%，中(zhōng)国移动涨幅达(dá)40.5%；三者估值分别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于近五年(nián)区间平均PB（LF）。以中国移动为代表的三大(dà)运营商板块，借(jiè)助(zhù)“央企低(dī)估值+数字(zì)经济(jì)”成(chéng)为(wèi)率先(xiān)修(xiū)复(fù)的板(bǎn)块。

　　▌中国移动的(de)新魔法能否打破“茅(máo)台魔(mó)咒”？

　　与此同时，还有另一个故事(shì)引(yǐn)发市场热议。即很长(zhǎng)一段时间以来，A股市场(chǎng)一直流传(chuán)着“茅台(tái)魔咒”的(de)传说，即(jí)大多(duō)股价(jià)超过茅台(tái)的(de)上市公司，在风光散尽之(zhī)后往(wǎng)往下场都不太好。本次中国(guó)移(yí)动直接在市值上超(chāo)越茅台(tái)，结果是否会不一样(yàng)呢？

　　回看那些中(zhōng)了“茅台(tái)魔咒”的A股上(shàng)市公司，有同样中字头的中(zhōng)国(guó)船舶，其在2007年依托船舶业(yè)景气度提升，股价超越茅台并一度突(tū)破(pò)300元/股(gǔ)，但好景不长，在2008年金融危机(jī)爆发(fā)、船舶业跌入(rù)冰点后(hòu)极(jí)速缩水至(zhì)30元附(fù)近，至今中国船(chuán)舶股(gǔ)价维持在(zài)24元(yuán)左右。此外(wài)，海普瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信息、中文在线、全通教育等多(duō)家公司股价均超越茅(máo)台，但(dàn)最后(hòu)的(de)结果不是业绩暴雷就(jiù)是股(gǔ)价(jià)毫无原(yuán)因跌(diē)跌不休。

　　可以看(kàn)出(chū)的是，上述公司(sī)的陨落大部分主(zhǔ)要是(shì)由(yóu)于行业景气度变化以及股市景气度无法维持。而茅(máo)台凭(píng)借其(qí)产品稀缺性以(yǐ)及长期稳稳增长的利(lì)润(rùn)，最(zuì)终一次次甩(shuǎi)开这些曾经短暂领先者。对于(yú)一家(jiā)企业股价能否持续上涨以及(jí)维持高位，市(shì)场普遍(biàn)观点(diǎn)还(hái)是认为，实(shí)际需要看公司的基本(běn)面。

　　那么，一向有着“印钞(chāo)机”之(zhī)称，营收规模超(chāo)茅台约7倍的中国移动，为什么此前市值却一直不如(rú)茅台(tái)呢(ne)？

　　对此，有分(fēn)析认为(wèi)，大致归结为两(liǎng)个重要(yào)原因。一方面(miàn)，茅台(tái)越卖越(yuè)贵，但话费越交越少。在市场化的作用下，一瓶茅台(tái)已(yǐ)经冲上3000元左(zuǒ)右的高价，而中国移动虽掌握(wò)着大把的通信类资源，但作(zuò)为(wèi)央企需要承(chéng)担“提速降费(fèi)”的责(zé)任(rèn)，也就(jiù)不(bù)能(néng)无拘束地涨价。另一方面即是(shì)成本方(fāng)面的问(wèn)题，中(zhōng)国移(yí)动本质作(zuò)为(wèi)通(tōng)信基础(chǔ)设施(shī)企业，需要持续不(bù)断(duàn)的(de)建设投(tóu)入，从2G到5G，其近十年(nián)资本开支合计1.82万亿元。相比之(zhī)下，茅台就(jiù)像一门“躺赢”的生意，基本不需要如此沉重的资本(běn)开支，也不(bù)需(xū)要面临追(zhuī)赶(gǎn)最新技术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从(cóng)财务(wù)数据可以看出，中国移动今年一季度的营(yíng)收是(shì)茅台的8倍，但净利润却(què)差(chà)别不大，销售(shòu)毛利(lì)率更(gèng)是有着(zhe)一个(gè)24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列信号(hào)表明(míng)中国移(yí)动(dòng)可能正在迎(yíng)来一些变化。

　　随着5G建设高峰期(qī)的结束，中国移动此前(qián)表示(shì)，2022年是三年投(tóu)资(zī)高峰的最后(hòu)一年，2023年起资本开支不再增长，2023年计(jì)划资本开支1832亿元同比下(xià)降20亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)1.1%，全年营(yíng)收则可突破(pò)1万亿(yì)元(yuán)。据(jù)业内人士测算，这意(yì)味(wèi)着届时全(quán)年资本开支占收(shōu)入比重(zhòng)将低于(yú)18%，创下2007年(nián)以来的新低。

　　同时，更加重要的是(shì)，随着移动(dòng)互联网进入下(xià)半场，行业重心已转向产业互联网(wǎng)和智能化，中国移动加速转型下正在(zài)抓紧机遇。信达证券研报表示(shì)，中国移动数字化转型收入“第二曲线”不断攀升，去年公司数(shù)字化转(zhuǎn)型收入对主(zhǔ)营业务(wù)收入增(zēng)量贡献(xiàn)达到79.5%，占主营业(yè)务收入比提升(shēng)至(zhì) 25.6%，成为公司(sī)收入增长的第一驱动(dòng)力(lì)。此(cǐ)外(wài)，公司(sī)移动(dòng)云收入规模实现新跨越(yuè)，去(qù)年(nián)移动(dòng)云收入达到(dào)503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连续三(sān)年实现(xiàn)翻(fān)倍暴涨，综合(hé)实力迈入(rù)国(guó)内业(yè)界第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一方水等于多少升，一方水等于多少升水