金融界4月28日(rì)消(xiāo)息 为规(guī)范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护(hù)境内(nèi)外投(tóu)资者合法权(quán)益，维护利(lì)率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)表示，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负(fù)责人(rén)就《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通(tōng会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银(yín)行要求的境外投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国(guó)际金融(róng)组(zǔ)织、主权财(cái)富基金运用人民币(bì)投资银行(xíng)间(jiān)市场有关(guān)事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好境外(wài)机构投资(zī)者(zhě)投资(zī)银行间债券市场有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)债券市(shì)场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境(jìng)内外投(tóu)资者可以签署(shǔ)的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交易对(duì)手方(fāng)签署经中(zhōng)国人民银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资(zī)者应当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署协(xié)议(yì)类(lèi)型(xíng)等事(shì)项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银(yín)行间市场(chǎng)交易商协会(huì)正(zhèng)在研(yán)究制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协(xié)议，待(dài)其正式发(fā)布后也可(kě)供境(jìng)内外投资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者现阶(jiē)段可在(zài)银行(xíng)间市场开展符合集中清算要(yào)求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台、境(jìng)内电子(zi)交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下(xià)受认(rèn)可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求(qiú)加入其(qí)他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利率互换交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名(míng)单可在中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可(kě)通过中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的境外(wài)电子交易平台与境内电(diàn)子(zi)交易平台的连(lián)接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认(rèn)可的(de)境内清算(suàn)机构(gòu)为银(yín)行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构为(wèi)香港交易所旗会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点(qí)下香港场(chǎng)外结(jié)算有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称(chēng)场外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资(zī)者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员签订客(kè)户清算(suàn)协(xié)议(yì)。交易(yì)达(dá)成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的(de)交(jiāo)易及时(shí)纳入集中清算(suàn)。境外机构通(tōng)过(guò)场(chǎng)外结算公(gōng)司或(huò)其综合清算会员完(wán)成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外清算机构如何(hé)进行(xíng)衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算机构作为中(zhōng)央对(duì)手方针对已成(chéng)交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和(hé)卖(mài)方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的(de)初始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业(yè)务中，境外与境内参与(yǔ)者(zhě)达成(chéng)的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算公司(sī)的(de)集中清(qīng)算审(shěn)核后，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代，进入集(jí)中清算，生成(chéng)为三个独立的(de)新合(hé)约(yuē)，分别为(wèi)境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者(zhě)之(zhī)间(jiān)将不再存在合同关(guān)系。对于未(wèi)纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方约定(dìng)的处置方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间的(de)跨境(jìng)资(zī)金结(jié)算主要(yào)通过(guò)人民币跨境支(zhī)付(fù)系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公(gōng)司可(kě)在境内(nèi)银行开立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互(hù)换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所融入资(zī)金(jīn)的本息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规(guī)定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风控方案的(de)一部分，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方从各(gè)自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊(tān)。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以上海清算(suàn)所名义于(yú)境(jìng)内(nèi)开(kāi)立(lì)的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人(rén)民币(bì)/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户(hù)内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登记(jì)及额度(dù)管理(lǐ)要求。场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资(zī)源池要(yào)求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币(bì)或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当(dāng)及(jí)时履行报送义(yì)务。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)和境内资源池存(cún)管银行(xíng)应(yīng)当(dāng)向(xiàng)人民币跨境收(shōu)付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的(de)交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金(jīn)的(de)，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主体应(yīng)当按照规定履(lǚ)行(xíng)国际收(shōu)支统计申报义(yì)务(wù)，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业务由(yóu)上海清算所集(jí)中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资(zī)者投资(zī)银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元人民币（即(jí)全(quán)部境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时(shí)调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行(xíng)应当遵守的人民币(bì)购(gòu)售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售(shòu)业(yè)务的相关文件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明确(què)跨(kuà)境人(rén)民币业(yè)务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)调整人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)办公厅关于加(jiā)强境外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购(gòu)售业务宏观(guān)审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于完善人民币(bì)购售业务管理有(yǒu)关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加行和境外(wài)清算(suàn)行进入银行(xíng)间外汇(huì)市场有(yǒu)关事(shì)项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行和(hé)境外参加行(xíng)的业(yè)务模式、产品种类和信息报送(sòng)等(děng)相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购(gòu)售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在(zài)本机(jī)构(gòu)的(de)资金兑换是基于(yú)“北向互换通(tōng)”的真实(shí)合(hé)理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外(wài)汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其(qí)交(jiāo)易到(dào)期或(huò)不再继(jì)续参与的，原则(zé)上(shàng)应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇的境外投(tóu)资者可在(zài)香(xiāng)港结算(suàn)行办理外(wài)汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港结(jié)算行办(bàn)理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时(shí)，应当做好(hǎo)真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑(duì)换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互(hù)换通(tōng)”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于(yú)非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相关金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可的(de)交易(yì)报(bào)告库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的“北向互换通”数据的(de)交易(yì)报告库，在中国(guó)外(wài)汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部(bù)门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者(zhě)投(tóu)资(zī)活动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布(bù)相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构将制(zhì)订配套的(de)业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额(é)度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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