中国金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

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　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问(wèn)题如何解(jiě)决(jué)，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务费(四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震fèi)用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震，因此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了(le)中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利，分别(bié)为(wèi)摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中(zhōng)游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持(chí)续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业(yè)绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业(yè)情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划(huà)的(de)完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面(miàn)临“一(yī)参(cān)一控(kòng)”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度、一站式(shì)的(de)综合性金融(róng)解决(jué)方案(àn)。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华(huá)的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进(jìn)行(xíng)新产(chǎn)品和(hé)服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造(zào)私(sī)人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部以(yǐ)汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人(rén)银(yín)行，致力(lì)为高净值和超高净值客户(hù)及(jí)其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财(cái)富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财(cái)富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策(cè)略(lüè)下提(tí)供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构加速了(le)在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的(de)外(wài)资控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商已成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会(huì)满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际(jì)金融(róng)机构负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次(cì)来华(huá)亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本(běn)土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带来了国际(jì)金融(róng)机(jī)构全面(miàn)参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也带来了(le)通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步(bù)形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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