近(jìn)日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了(le)备(bèi)受(shòu)资(zī)本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策(cè)划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果文(wén)化(huà)后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游(yóu)族(zú)网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于北京(jīng)东(dōng)城区隆(lóng)福寺(sì)的(de)笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近年来对外(wài)投资(zī)也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果文化对(duì)外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中(zhōng)有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如(rú)今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的(de)很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合(hé)笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合出品的(de)《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年(nián)》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视(shì)频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(y一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克ě)闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他(tā)脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克(kǒu)秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑(jí)天然(rán)是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却(què)具有巨大的不确定性(xìng)和不可(kě)复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线(xiàn)等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要(yào)可持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资(zī)本(běn)市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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