今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经(jīncpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的g)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们(men)看来，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券商近期对于基(jī)金的发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资(zī)本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化(huà)股(gǔ)东回(huí)报，帮助(zhù)投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利(lì)用资本(běn)市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上(shàng)市(shì)公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万(wàn)份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大(dà)于100万(wàn)份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投资价值(zhí)促进央企估(gū)值(zhí)回归(guī)”业(yè)务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立中国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业(yè)内人(rén)士看来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也(yě)比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前(qián)市场(chǎng)上也存(cún)在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其(qí)中(zhōng)一只央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的(de)发(fā)行(xíng)大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同(tóng)时获批发(fā)售，就是为了避免(miǎn)发(fā)行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以来资本(běn)市场的(de)热(rè)门，基金公司也积极布(bù)局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公(gōng)募巨(jù)头都(dōu)有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机构(gòu)，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意(yì)味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的(de)估值(zhí)体系对于资本(běn)市(shì)场的价值发现以及资源配(pèi)置功能的(de)发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持(chí)实体经济发展的(de)重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)”背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业的(de)投资价值(zhí)。”据(jù)一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层(céng)面的各(gè)类因素做(zuò)进一步的(de)研究和探讨，强化(huà)相关领域在(zài)新环(huán)境下的资产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央(yāng)国(guó)企板块的投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色(sè)现代(dài)资本市场下，预(yù)计(jì)国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前稳健的(de)经(jīng)营业绩为(wèi)央国企的(de)估值重塑提供(gōng)了市(shì)场认可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前(qián)已超过其他(tā)类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国(guó)企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市公司(sī)质量的提升或将成(chéng)为央国(guó)企估值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资部(bù)基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示(shì)，从(cóng)公司(sī)经营的角度看，上市(shì)央、国(guó)企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系的推(tuī)进过(guò)程中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具(jù)备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央(yāng)企股东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分红(hóng)或(huò)回购总额(é)占总市(shì)值比(bǐ)率(lǜ)较(jiào)高的(de)50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材(cái)料(liào)、房地产、机械设(shè)备等，前十大(dà)成份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报指数当(dāng)前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑(sù)潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在(zài)认购(gòu)金额低(dī)于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做市(shì)商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色(sè)估(gū)值体(tǐ)系背(bèi)景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对(duì)比(bǐ)还是(shì)纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值(zhí)水平与其(qí)经济(jì)地位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年(nián)的主线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示(shì)今年的投资(zī)主线之一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不(bù)受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国(guó)企改革(gé)和中国特色估值体系(xì)推动(dòng)下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有望持续(xù)并形成(chéng)主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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