有电池企业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太(tài)可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)由于(yú)前期基数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以(yǐ)判断(duàn)。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前(qián)对(duì)财联社记(jì)者表示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四(sì)季(jì)度开始便启动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到(dào)，目前(qián)库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料价(jià)格(gé)和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到(dào)半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力(lì)电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国(guó)汽(qì)车工(gōng)业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳(shū)理，这些业(yè)内人士和(hé)分(fēn)析(xī)师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材(cái)料(liào)价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造(zào)石墨(mò)、极片粉(fěn)等系(xì)列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季(jì)度新能(néng)源汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升(shēng)并(bìng)且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中上游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业(yè)等企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价格以及(jí)供(gōng)需变(biàn)化也将变得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不是一(yī)个下(xià)游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段(duàn)时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货(huò)价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期(qī)中获(huò)得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上(shàng)一(yī)轮锂(lǐ)价(jià)下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东(dōng)风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市(shì)价(jià)定期调整(zhěng)。但能(néng)获得上游更低成本的(de)资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌(diē)牵动着万亿(yì)新(xīn)能(néng)源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个(gè)下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能一(yī)开(kāi)采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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