衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)一季度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连(lián)续两个(gè)季(jì)度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之(zhī)前的10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费(fèi)者支(zhī)出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济(jì)分析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主(zhǔ)要原因是私人库存投资(zī)回(huí)落以(yǐ)及非住宅固(gù)定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的(de)组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资(zī)连续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再次(cì)升(shēng)温。美联储高(gāo)度(dù)关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发(fā)表声明称，扣(kòu)押了(le)一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度(dù)洋(yáng)北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心(xīn)发送(sòng)请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)立即(jí)开始(shǐ)拦(lán)截并(bìng)识(shí)别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的(de)拦截行动中，不(bù)明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关(guān)闭(bì)并频(pín)繁改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直升机扣押(yā)了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的(de)不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了(le)一艘油轮(lún)，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林(lín)的(de)第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的(de)油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频(pín)显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参(cān)加了一(yī)次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在(zài)这(zhè)个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的(de)背景下(xià)进行(xíng)。没有谈到敏感和机(jī)密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光(guāng)的视频(pín)似乎(hū)经过编(biān)辑，无法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述发言(yán)人还说，通话(huà)事件已报(bào)交有(yǒu)关执法部门，出于对他们(men)工作的(de)尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为(wèi)主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常(cháng)受到(dào)投资者和商(shāng)界人士(shì)的(de)密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私(中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜sī)下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论(lùn)可能(néng)让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两人这些年(nián)不止一次(cì)成功骗取(qǔ)国外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视(shì)频公之于(yú)众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前(qián)总统波罗申(shēn)科和(hé)德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑(yí)，但没(méi)有在(zài)对话(huà)中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约大跌5中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货日报记(jì)者(zhě)采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研(yán)究(jiū)中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输成本(běn)下(xià)降(jiàng)，让内外盘价(jià)差(chà)有所(suǒ)走弱。另一方面是当前(qián)国内(nèi)即将(jiāng)迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大幅回调之(zhī)际，市场避(bì)险情绪(xù)高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记(jì)者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压(yā)力(lì)及经济衰退风险可能(néng)削(xuē)弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险资产面临(lín)较大压力(lì)，从而(ér)推动本(běn)周油价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在(zài)此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银(yín)行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承(chéng)压。随着美联(lián)储加息(xī)会议的临近(jìn)，美(měi)国第一(yī)共和(hé)银行的财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或显示银行业(yè)危机仍(réng)未结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场(chǎng)对于(yú)美联储(chǔ)加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的(de)宏观风(fēng)险何时(shí)会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美(měi)国银行(xíng)业危机风险在未(wèi)来一段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎来(lái)加(jiā)息窗口，对此投资者也高(gāo)度关(guān)注美联储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影(yǐng)响整个金融市场的主要因素(sù)，这(zhè)是投(tóu)资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于(y中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜ú)5月4日举行(xíng)货币政策会议(yì)，基(jī)于当前(qián)欧元(yuán)区的(de)高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市(shì)场对于(yú)海外(wài)经济(jì)衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看原油市场基本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需(xū)局势(shì)并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会有一(yī)定(dìng)支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析师(shī)董超也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原油活(huó)跃钻井平台(tái)已经连续半年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持(chí)续，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美(měi)国储备政(zhèng)策难(nán)以改动的情(qíng)况下(xià)，底部(bù)支撑力(lì)度变(biàn)弱(ruò)。但从(cóng)供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以(yǐ)及美(měi)国产量的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月(yuè)油价整体即将维持(chí)区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及(jí)基本(běn)面风险波(bō)动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理下，预计(jì)今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体来(lái)看，当前(qián)油价处在宏观(guān)利(lì)空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面(miàn)下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油价(jià)回落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品种也出(chū)现较大(dà)跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油(yóu)价(jià)影响，自身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体供(gōng)应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油降(jiàng)至(zhì)历史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃(rán)料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公用事(shì)业(yè)发电需求的(de)增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动(dòng)都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导(dǎo)致部(bù)分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低(dī)硫需求端(duān)表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基本面的(de)支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为(wèi)抗(kàng)跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波(bō)动(dòng)将(jiāng)主要受到原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差(chà)异还是会让(ràng)各品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来(lái)看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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