金融界(jiè)4月26日(rì)消息 国内期(qī)货市(shì)场早盘收(shōu)盘，商(shāng)品(pǐn)期货跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期(qī)货(huò)：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向(xiàng)上(shàng)无驱(qū)动(dòng) 玻璃行(xíng)情波动较(jiào)大

　　短期(qī)SA属(shǔ)于估值(zhí)合适做(zuò)多但(dàn)是驱动有限的(de)阶段。前期我们做空纯碱的原因(yīn)在于(yú)4月偏宽松的预期下，存在累库和订单(dān)下滑(huá)导致的现(xiàn)货价格下(xià)降，近几周现货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通(tōng)现货、投产延迟这三(sān)点(diǎn)可能(néng)会构成反弹(dàn)的驱动。而目前来看，投产的变数预计不大(dà)；中游(yóu)库存偏低，但是现货反馈并不存在(zài)缺货迹(jì)象，基差表现(xiàn)同样偏弱(ruò)；因(yīn)此09反弹的驱动依旧是等待检修(xiū)的兑现造(zào)成(chéng)现货的趋紧(jǐn)反馈(kuì)，短(duǎn)期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳(wěn)的迹象(xiàng)，但(dàn)是驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑现(xiàn)，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待驱大学老师最怕什么部门举报 #ff0000; line-height: 24px;'>大学老师最怕什么部门举报动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月的需求(qiú)来(lái)看，玻璃(lí)的表现环(huán)比和同(tóng)比上都(dōu)是相当出类拔萃，日均水平(píng)持平去年8月(yuè)份和2021年旺(wàng)季(jì)的水(shuǐ)平，而这一点(diǎn)和(hé)下游反(fǎn)馈和实(shí)际地产的表(biǎo)现并不匹配。同时，我们观察(chá)到(dào)下游原片(piàn)库存基本补至2022年年(nián)初水平；进入(rù)五月，我们(men)还(hái)是得考虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩原片库存的可能(néng)性(xìng)。但是从(cóng)近(jìn)期的(de)现货反馈来看，各家玻(bō)璃厂继续上调现货价格，产销维持在较高(gāo)水平，因(yīn)此近月确(què)实难(nán)以出现回撤，总体还是正套思(sī)路(lù)。

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