自(zì)4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再(zài)迎(yíng)巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时(shí)间，场内(nèi)资(zī)金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的(de)操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板之(zhī)外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸(xī)引场内(nèi)资金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全(quán)市(shì)场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内(nèi)资金不断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布半夜被C醒是一种什么样的感受(bù)局(jú)科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现出市(shì)场对(duì)上述板(bǎn)块投资价(jià)值的(de)认(rèn)可。经(jīng)过前期调(diào)整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

半夜被C醒是一种什么样的感受　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的(de)特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金(jīn)资金净流(liú)入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目(mù)前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科创板的核(hé)心权(quán)重(zhòng)行业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为市(shì)场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方(fāng)面随(suí)着半导(dǎo)体下行(xíng)周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板(bǎn)块业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信(xìn)板块的(de)2023年盈利和(hé)收入预(yù)期增(zēng)速保持在较高水平，相(xiāng)比过(guò)去明显改善，与此同(tóng)时新能源板块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达(dá)基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速相(xiāng)对较高(gāo)，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历(lì)史较低(dī)水平，同时(shí)盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理(lǐ)姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值性(xìng)价比以及对未来产业的(de)反应程度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了三(sān)年的(de)估值(zhí)回归(guī)，很多公(gōng)司的估(gū)值与成长匹配，买入并持(chí)有可(kě)以享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一位基(jī)金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经(jīng)济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案(àn)，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过(guò)2个月(yuè)的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施(shī)。受益于国产替代(dài)加速(sù)的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体(tǐ)板(bǎn)块回调(diào)，资金也在加(jiā)速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰(tài)基金认为(wèi)，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持续下探之后(hòu)，当前(qián)阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际(jì)龙头会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通过(guò)降(jiàng)价(jià)进(jìn)行库存去(qù)化。供(gōng)给与需求的错配(pèi)使得(dé)存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片(piàn)的(de)周(zhōu)期走势(shì)，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表的(de)人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发(fā)性需求由产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量(liàng)价(jià)持续下(xià)探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需(xū)要警惕国际(jì)局势以及通胀带来的(de)负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的投资(zī)机会需要(yào)看(kàn)到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新(xīn)落(luò)地。预计半导体(tǐ)和消费电(diàn)子(zi)大概率在二季度(dù)及(jí)二(èr)季度(dù)以后(hòu)触底(dǐ)，当行(xíng)业周期触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄能才(cái)能真正地释(shì)放出来(lái)，下半(bàn)年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处(chù)于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端(duān)，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业(yè)链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎来库存加(jiā)速出清(qīng)，营收和(hé)利半夜被C醒是一种什么样的感受(lì)润迎来拐(guǎi)点。

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